中東局勢(shì)升溫全球市場(chǎng)緊盯油價(jià)動(dòng)向

快訊 2025年06月20日 17:30 3 admin

　　布倫特原油價(jià)格 6 月以來已上漲約 20%，隨著以色列與伊朗緊張局勢(shì)升級(jí)，有望創(chuàng)下 2020 年以來最大單月漲幅。

　　盡管漲幅相對(duì)可控，但這一波動(dòng)不容忽視 —— 僅在三年前，俄羅斯對(duì)烏克蘭的入侵就曾引發(fā)能源價(jià)格飆升，推高全球通脹并促使各國激進(jìn)加息。

　　以下是油價(jià)上漲對(duì)全球市場(chǎng)的影響解析：

　　1．油價(jià)能漲到多高？

　　油價(jià)呈緩慢攀升而非暴漲態(tài)勢(shì)，投資者因未見明顯石油運(yùn)輸中斷而暫感安心。

　　但仍需警惕：

　　本周布倫特原油近月合約對(duì)六個(gè)月后交割合約的溢價(jià)升至六個(gè)月高點(diǎn)，因投資者預(yù)期中東供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)增加，這一溢價(jià)在周五仍處于高位。

　　目前油價(jià)約為 77 美元 / 桶，雖低于 2022 年 139 美元的峰值，但已接近敏感區(qū)間。

　　荷蘭合作銀行解決方案首席投資官克里斯托夫?布歇（Christophe Boucher）表示：“若油價(jià)升至 80-100 美元區(qū)間并持續(xù)，將危及全球經(jīng)濟(jì)。我們已接近這一臨界點(diǎn)?！?/p>

　　2．供應(yīng)沖擊風(fēng)險(xiǎn)幾何？

　　交易員正緊盯航運(yùn)市場(chǎng) —— 這常被視為能源領(lǐng)域的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。

　　約五分之一的全球石油消費(fèi)量需經(jīng)阿曼與伊朗之間的霍爾木茲海峽運(yùn)輸。分析師稱，該區(qū)域若發(fā)生 disruption（運(yùn)輸中斷），油價(jià)可能突破 100 美元。

　　對(duì)沖基金 Svelland Capital 董事納迪亞?馬丁?威根（Nadia Martin Wiggen）指出，航運(yùn)路線受阻將加劇供應(yīng)沖擊：盡管歐佩克 + 產(chǎn)油國承諾每日增產(chǎn) 120 萬桶，但目前尚未有實(shí)際裝運(yùn)或交付。

　　她正密切關(guān)注運(yùn)費(fèi)走勢(shì)：“迄今為止，運(yùn)費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，擁有全球最大煉油產(chǎn)能的中國尚未因供應(yīng)擔(dān)憂而啟動(dòng)恐慌性購油。一旦中國開始采購，運(yùn)費(fèi)將上漲，全球能源價(jià)格也會(huì)隨之攀升?！?/p>

　　3．油價(jià)高企拖累增長

　　油價(jià)上漲引發(fā)擔(dān)憂，因其可能推升短期通脹，并通過擠壓消費(fèi)損害經(jīng)濟(jì)增長。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，高油價(jià)如同加稅，對(duì)日本和歐洲等凈能源進(jìn)口國影響尤甚 —— 石油在短期內(nèi)難以替代。

　　隆巴德奧戴爾（Lombard Odier）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩米?沙爾（Samy Chaar）表示，油價(jià)持續(xù)高于 100 美元 / 桶將使全球經(jīng)濟(jì)增長下調(diào) 1%，通脹上升 1%。

　　以色列一周前對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊后，市場(chǎng)憂慮加劇。避險(xiǎn)債券最初上漲，但隨著焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向高油價(jià)的通脹影響，漲勢(shì)迅速消退。

　　歐元區(qū)五年期遠(yuǎn)期通脹指標(biāo)（市場(chǎng)通脹預(yù)期的重要參考）升至近一個(gè)月高點(diǎn)。

　　加拿大皇家銀行（RBC）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗西斯?唐納德（Frances Donald）稱：“在美國，若 75 美元油價(jià)持續(xù)，將使我們對(duì)年底 CPI 的預(yù)測(cè)從 3% 上調(diào)至 3.5% 左右，增幅約 0.5%?！?/p>

　　土耳其、印度、巴基斯坦、摩洛哥及東歐多數(shù)國家嚴(yán)重依賴石油進(jìn)口，將成為原油漲價(jià)的最大受害者。而海灣國家、尼日利亞、安哥拉、委內(nèi)瑞拉，以及巴西、哥倫比亞和墨西哥等部分產(chǎn)油國，財(cái)政收入有望得到提振。

　　4．美元走勢(shì)生變

　　美元正經(jīng)歷趨勢(shì)轉(zhuǎn)變：

　　近年油價(jià)上漲常伴隨美元走強(qiáng)，但此次油價(jià)反彈對(duì)美元支撐有限，美元周漲幅僅 0.4%。

　　分析師預(yù)計(jì)，鑒于當(dāng)前中東風(fēng)險(xiǎn)可控的預(yù)期及潛在看跌情緒，美元將重拾下跌趨勢(shì)。

　　受經(jīng)濟(jì)不確定性及對(duì)美國總統(tǒng)唐納德?特朗普政府作為貿(mào)易和外交伙伴可靠性的擔(dān)憂影響，美元今年以來對(duì)其他主要貨幣已貶值約 9%。

　　無疑，美元走弱能緩解高油價(jià)帶來的沖擊 —— 畢竟石油以美元計(jì)價(jià)。

　　意大利聯(lián)合信貸銀行（UniCredit）稱：“對(duì)石油進(jìn)口國而言，美元貶值提供了一定緩沖，既能減輕油價(jià)飆升的影響，也能緩解更廣泛的經(jīng)濟(jì)壓力?！?/p>

　　5．股市是否低估風(fēng)險(xiǎn)？

　　在未出現(xiàn)石油供應(yīng)沖擊的情況下，全球股市仍貼近歷史高點(diǎn)。高盛資產(chǎn)管理全球量化投資策略聯(lián)席主管奧斯曼?阿里（Osman Ali）表示：“投資者傾向于忽略當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)，除非有理由相信沖突將升級(jí)為大規(guī)模地區(qū)危機(jī)?！?/p>

　　海灣市場(chǎng)在消息初現(xiàn)時(shí)下跌，隨后在油價(jià)上漲支撐下有所企穩(wěn)。美國和歐洲能源股（尤其是油氣公司）及國防股表現(xiàn)突出。

　　以色列股市一周內(nèi)上漲 6%，成為最顯著的領(lǐng)漲板塊。石油消費(fèi)相關(guān)股票表現(xiàn)最差，航空公司尤為突出。

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