【鋼材】需求延續(xù)季節(jié)性弱勢鋼價延續(xù)承壓

快訊 2025年06月25日 08:30 3 admin

　　來源：國元期貨研究

　　宏觀：5月份，社會消費品零售總額同比增長6.4%，環(huán)比增長0.93%；貨物進出口總額同比增長2.7%。以舊換新提振內需，零售表現(xiàn)超市場預期。宏觀對黑色系短期有所提振，但難形成有效驅動。5月商品房銷售面積降幅有所擴大，價格端逐步收窄降幅但是依然處于回落的周期之中，銷售端二手房表現(xiàn)依然優(yōu)于新房端。

　　爐料方面：焦煤部分礦山減產(chǎn)，焦炭四輪提降落地。受環(huán)保因素影響，臨汾多個地區(qū)檢查趨嚴，部分坑口洗煤廠停產(chǎn)。上游累庫幅度變小，但庫存消化壓力仍大，價格上行承壓。鐵礦方面，年中發(fā)運沖量，供應仍顯寬松。

　　鋼材方面：隨著南方入梅及后續(xù)高溫，建筑需求進入傳統(tǒng)淡季，螺紋去庫速度將放緩。6月家電排產(chǎn)環(huán)比下降，冷軋排產(chǎn)下降。鐵水仍處于高位，供應壓力顯現(xiàn)。

　　綜上，鋼材需求預期走弱，爐料供應寬松，預計鋼價短期震蕩運行，價格上行乏力。

　　1、行情回顧

　　螺紋鋼上周五收盤價2992元/噸，較上周增加0.03%。熱軋卷板上周五收盤價定格在3104.0元/噸，較上周增加0.45%，卷螺差走擴。上周，螺紋及熱卷成交及持倉量有所下降，活躍度有所下降。

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　　2、鐵水環(huán)比增加

　　上周，247家樣本鋼廠盈利率59.31%，較上周增加0.87個百分點；247家樣本鋼廠高爐開工率為83.82%，較上周持平；247家樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量242.18萬噸/天，較上周增加0.24%。五大品種鋼材產(chǎn)量868.51萬噸，周環(huán)比增加1.12%。

　　上周，螺紋鋼樣本鋼廠開工率為42.3%，周環(huán)比持平；螺紋鋼產(chǎn)量為212.18萬噸，較上周增加4.61萬噸，增加幅度為2.22%。熱軋卷板樣本鋼廠開工率為81.25%，較上周增加1.56個百分點；熱軋卷板產(chǎn)量為325.45萬噸，較上周增加0.8萬噸，增加幅度為0.25%。

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　　3、需求環(huán)比增加

　　上周，五大品種鋼材表觀消費884.18萬噸，周環(huán)比增加1.85%。其中，螺紋鋼表觀消費為219.19萬噸，周環(huán)比下降1萬噸，幅度為-0.45%。熱軋卷板表觀消費為330.69萬噸，周環(huán)比增加11萬噸，幅度為3.44%。

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　　4、五月消費數(shù)據(jù)好于預期

　　5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，社會消費品零售總額41326億元，同比增長6.4%。2025年1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）191947億元，同比增長3.7%（按可比口徑計算）。1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資36234億元，同比下降10.7%?。經(jīng)濟數(shù)據(jù)主要呈現(xiàn)“消費強，投資弱”的格局。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速較上月繼續(xù)邊際放緩。

　　1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積625020萬平方米，同比下降9.2%。其中，住宅施工面積435354萬平方米，下降9.6%。房屋新開工面積23184萬平方米，下降22.8%。其中，住宅新開工面積17089萬平方米，下降21.4%。房屋竣工面積18385萬平方米，下降17.3%。其中，住宅竣工面積13337萬平方米，下降17.6%。新開工面積、竣工面積等施工數(shù)據(jù)修復較慢，商品房銷售面積降幅有所擴大，價格端逐步收窄降幅但是依然處于回落中。

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　　5、出口維持高位

　　2025年5月中國出口鋼材1057.8萬噸，較上月增加11.6萬噸，環(huán)比增長1.1%；1-5月累計出口鋼材4846.9萬噸，同比增長8.9%。2024年我國鋼材出口量為1.11億噸，同比增加23.04%。其中出口居前的國家有越南、韓國、泰國、印尼和沙特阿拉伯。

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　　6、庫存延續(xù)下降

　　上周，五大品種鋼材庫存為1338.89萬噸，周環(huán)比下降1.16%。螺紋鋼庫存為551.07萬噸，周環(huán)比下降7萬噸，幅度為-1.25%；其中，廠內庫存為182.32萬噸，周環(huán)比下降0.55%。社會庫存為368.75萬噸，周環(huán)比下降1.60%。熱軋卷板庫存為340.17萬噸，周環(huán)比下降5萬噸，降幅1.45%；其中，廠內庫存為76.53萬噸，周環(huán)比持平。社會庫存為263.65萬噸，周環(huán)比下降1.86%。

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