金融穩(wěn)定委員會(huì)(FSB):監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)限制核心市場(chǎng)中 “影子銀行” 的杠桿率
金融穩(wěn)定委員會(huì)(FSB)周三發(fā)布了一系列旨在提高 “影子銀行” 安全性的建議,稱監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮對(duì)核心市場(chǎng)中非銀行金融機(jī)構(gòu)的杠桿率實(shí)施直接限制,并采取措施控制其規(guī)模。
據(jù)由全球金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及相關(guān)部門組成的二十國集團(tuán)(G20)下屬機(jī)構(gòu) FSB 的數(shù)據(jù)顯示,2022 年,包括對(duì)沖基金、私人信貸提供商和保險(xiǎn)公司在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)持有 218 萬億美元資產(chǎn),占全球金融資產(chǎn)的近一半。
所謂的 “影子銀行” 行業(yè)迅速擴(kuò)張,這已成為 FSB 和各監(jiān)管機(jī)構(gòu)日益關(guān)注的重點(diǎn),他們擔(dān)心該領(lǐng)域缺乏透明度,且其自身問題可能會(huì)威脅到更廣泛金融市場(chǎng)的韌性。
FSB 此前發(fā)現(xiàn),在 2020 年 3 月新冠疫情初期的市場(chǎng)暴跌中,高杠桿非銀行金融機(jī)構(gòu)扮演了重要角色 —— 當(dāng)時(shí)對(duì)沖基金倉促平倉美國國債現(xiàn)金與期貨基差交易,加劇了市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。
FSB 提及的其他事件還包括 2021 年對(duì)沖基金 Archegos 的倒閉,以及 2022 年英國養(yǎng)老金基金使用的一種對(duì)沖工具引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩,該動(dòng)蕩幾乎導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的大部分機(jī)構(gòu)陷入崩潰。
周三發(fā)布的這份報(bào)告是多年工作的成果,它為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了關(guān)鍵建議,以改進(jìn)對(duì)非銀行行業(yè)的監(jiān)控,并通過干預(yù)提高金融體系的安全性。
FSB 在報(bào)告中表示:“各國當(dāng)局應(yīng)采取措施,應(yīng)對(duì)其在核心金融市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)的非銀行金融機(jī)構(gòu)(NBFI)杠桿所帶來的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>
“在尚未采取適當(dāng)措施的情況下,應(yīng)選擇、設(shè)計(jì)并校準(zhǔn)基于活動(dòng)和基于實(shí)體的措施,以及與集中度相關(guān)的措施,確保這些措施既有效又與已識(shí)別的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)相匹配。”
在各項(xiàng)建議中,F(xiàn)SB 指出,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)在必要時(shí)對(duì)杠桿率實(shí)施直接限制、提高衍生品市場(chǎng)的保證金要求、采取措施限制機(jī)構(gòu)過度集中,以及要求市場(chǎng)參與者報(bào)告大額持倉。
其他建議還包括加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào),制止 “不一致的監(jiān)管處理方式”—— 這種方式可能導(dǎo)致監(jiān)管套利,并增加金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。
FSB 表示,目前將開展進(jìn)一步工作,協(xié)助各國當(dāng)局落實(shí)這些建議,其成員將在今年晚些時(shí)候考慮是否需要針對(duì)具體建議開展更多工作。
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