六連板，漲幅198%！688585，引爆新行情
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7月16日，科創(chuàng)板上市公司上緯新材（688585）開盤即“一字”漲停，報23.24元/股。自公司股票復(fù)牌以來，其已連續(xù)6個交易日上演“20cm”漲停，累計漲幅近200%，強勁的股價走勢，成為市場矚目的焦點。
上緯新材股價異動與其近期披露的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)。
7月8日晚間，上緯新材公告稱，具身智能企業(yè)智元機器人計劃通過公司及核心團隊共同出資設(shè)立的持股平臺，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓和要約收購的方式取得公司控制權(quán)。交易完成后，公司控股股東將變更為智元機器人及其管理團隊共同持股的主體上海智元恒岳科技合伙企業(yè)（有限合伙），實際控制人將變更為鄧泰華。
值得注意的是，在眾多易主公司中，上緯新材的股價表現(xiàn)堪稱“鶴立雞群”。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，A股市場約有75家公司籌劃控制權(quán)變更并完成復(fù)牌，但復(fù)牌后股價表現(xiàn)普遍平淡，復(fù)牌后5個交易日的平均漲幅不足6%。其中，僅有新時達、中旗新材、易明醫(yī)藥3只個股漲幅剛剛超過60%，另有4只個股漲幅在30%至50%之間；還有近30家公司在復(fù)牌后5個交易日內(nèi)出現(xiàn)股價下跌。
為什么“瘋漲”？
同樣是籌劃易主，為何上緯新材能走出獨立的行情？一位資深市場人士分析，上緯新材這波漲勢的形成，主要有三大核心原因的共同作用。
其一，嚴(yán)密的信息管控構(gòu)筑了“價值洼地”。上緯新材在控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項的保密工作較為嚴(yán)密，停牌前公司股價未見異動——籌劃易主事項停牌前5個交易日，公司股價僅微漲2.64%，與多數(shù)公司易主前“暗流涌動”的股價形成鮮明對比。
同時，75家公司的數(shù)據(jù)表明，多數(shù)易主公司股價在復(fù)牌前后的表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的反比關(guān)系，即停牌前股價漲幅較大，復(fù)牌后則表現(xiàn)一般。例如，安奈兒停牌前5日漲超20%，復(fù)牌后5個交易日內(nèi)卻下跌5%以上。反之，新時達復(fù)牌后5日漲61.18%，停牌前5日僅上漲4.32%。
其二，新主的“明星光環(huán)”點燃了資本想象。智元機器人作為具身智能領(lǐng)域的“獨角獸”，自帶新興行業(yè)的高成長性標(biāo)簽，其入局本身就充滿想象力。而反觀部分公司的新主在資本市場默默無聞，即便停牌前股價漲幅較小，復(fù)牌后也難有表現(xiàn)。以*ST金比為例，公司停牌前5個交易日股價上漲13%，6月12日復(fù)牌后，股價也僅收獲兩個漲停便掉頭向下，印證了“新主成色決定市場熱情”的邏輯。
其三，高質(zhì)量的交易方案為上漲行情構(gòu)筑了堅實基礎(chǔ)。公告顯示，智元機器人計劃通過公司及核心團隊共同出資設(shè)立的持股平臺，擬以21億元通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”的組合方式取得控制權(quán)，其資金路徑清晰，操作流程透明。
這種“真金白銀”的實質(zhì)性投入，與部分公司采用“杠桿買殼”模式形成了鮮明反差。
以菲林格爾為例，其作為典型的私募“買殼”案例，新晉控股股東構(gòu)建了“私募+國資LP”的資本組合。值得注意的是，另一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后，有多家私募及信托產(chǎn)品參與接盤。
從資金結(jié)構(gòu)看，該交易中私募方僅以少量自有資金作為“錨點”，撬動了大量的國有資本入局，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜且杠桿運作痕跡突出——此舉并非產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的整合布局，而是通過資本騰挪實現(xiàn)對上市公司的控盤。
多方共贏的局面
該市場人士進一步表示，上緯新材的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，并非市場普遍認(rèn)知中的資本炒作，而是企業(yè)與資本基于現(xiàn)實需求的理性選擇。
一方面，上緯新材有著較為扎實的基本面。
作為2020年登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，上緯新材專注于新材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主營業(yè)務(wù)涵蓋環(huán)保高性能耐腐蝕材料、風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料以及循環(huán)經(jīng)濟材料等領(lǐng)域。2024年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.94億元，同比增長6.73%；歸屬于母公司的凈利潤8868.14萬元，同比增長25.01%。2025年一季度，公司營收、凈利潤繼續(xù)保持10.65%、22.26%的增長。
盈利能力方面，上緯新材的毛利率逐步恢復(fù)，2024年銷售毛利率達到15.87%，較2021年的8.46%顯著提升，凈利率同樣從0.61%提升至5.87%。
不過，受制于細(xì)分領(lǐng)域天花板，公司近年營收規(guī)模始終徘徊在15億元左右，而這恰恰使其成為控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的適格標(biāo)的。
另一方面，作為科創(chuàng)板上市公司，上緯新材上市時科創(chuàng)屬性較強。但隨著風(fēng)電行業(yè)的競爭加劇和技術(shù)迭代加速，公司的整體競爭力隨著市場變化而出現(xiàn)波動。此時，智元機器人的入主可能為公司注入新的動力。
多名自然人收益頗豐
值得注意的是，上緯新材2025年一季報顯示，沈茜、徐玉蓮、須紹宗、曹志高4名自然人新進公司前十大流通股東名單，合計持股市值約3200萬元。其中，曹志高的持股是通過信用證券賬戶買入的。
以該公司一季度股價最高價8.16元/股計算（前復(fù)權(quán)），若這4名自然人目前未減持的話，其浮盈已超過1.8倍。
值得一提的是，在此之前，上緯新材曾獲“香水大王”周信鋼及李欣大手筆買入。回顧歷史持倉數(shù)據(jù)，周信鋼自2021年半年報進入前十大流通股東名單后，一直持續(xù)到2023年年底才徹底退出，此后便未再出現(xiàn)在前十大流通股東之列；李欣的情況亦大致如此。
上述業(yè)內(nèi)人士強調(diào)，上緯新材易主一旦成功，有望引領(lǐng)科創(chuàng)板機器人板塊加速資本運作，迅速壯大成為科創(chuàng)板新的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
目前，科創(chuàng)板中涉足機器人業(yè)務(wù)的公司主要有以下幾家：
- 埃夫特（688165）：是中國機器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長單位，專注于打造全系列工業(yè)機器人產(chǎn)品以及跨行業(yè)智能制造解決方案。公司積極布局機器人技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的結(jié)合，將推出重載機器人、重載SCARA平臺產(chǎn)品等，推動機器人從“專用設(shè)備”向“通用智能體”轉(zhuǎn)型。
- 步科股份（688160）：專注于工業(yè)自動化控制領(lǐng)域，是國內(nèi)小型電機與驅(qū)動控制細(xì)分市場專家。公司重點關(guān)注運動控制和動力解決方案技術(shù)的提升，為人形機器人提供無框力矩電機及關(guān)節(jié)模組平臺部件等產(chǎn)品。
- 奧比中光（688322）：專注3D視覺傳感核心技術(shù)，推出了豐富且全面的機器人視覺感知產(chǎn)品矩陣，如Gemini 335系列雙目相機與MS 600激光雷達等產(chǎn)品，可適配機器人、AMR等場景，致力于打造機器人的“眼睛”。
- 蘭劍智能（688557）：公司已實施數(shù)千臺AMR（自主移動機器人）落地項目，具備領(lǐng)先的可實時動態(tài)切換的定位導(dǎo)航技術(shù)及機器人集群調(diào)度算法。未來將持續(xù)探索人工智能技術(shù)與工業(yè)機器人、智慧倉儲物流系統(tǒng)深度融合。
- 瑞松科技（688090）：公司正在建立焊接參數(shù)數(shù)據(jù)庫，通過人工智能技術(shù)為機器人提供智能化的焊接參數(shù)推薦，實現(xiàn)焊接過程的智能化控制。未來將在產(chǎn)線優(yōu)化、機器視覺等領(lǐng)域加強場景應(yīng)用和人工智能技術(shù)的結(jié)合。
- 綠的諧波（688017）：國內(nèi)諧波減速器行業(yè)標(biāo)桿，產(chǎn)品出口多個國家和地區(qū)。作為諧波減速器主力供應(yīng)商，為機器人提供關(guān)鍵零部件，保障機器人關(guān)節(jié)運動精度與壽命。
- 九號公司（689009）：專注于智能短交通和服務(wù)類機器人領(lǐng)域，其年報顯示2024年機器人相關(guān)業(yè)務(wù)營收表現(xiàn)出色，在科創(chuàng)板機器人板塊營收位居前列。
- 石頭科技（688169）：深耕掃地機器人賽道多年，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家庭場景，2024年營業(yè)收入在科創(chuàng)板機器人上市公司中名列前茅。
作者：高志剛
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