碳酸鋰價格跌破成本線 鋰企虧中求生
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“跌麻了”“虧大了”，已成為當前碳酸鋰行業(yè)的關(guān)鍵詞。
歷經(jīng)大半年的掙扎，碳酸鋰價格還是在8月跌破了8萬元/噸，而該價格被認為是行業(yè)的供需平衡成本線。
突破這一關(guān)口后，鋰價更有跌跌不休的趨勢，逐漸逼近7萬元/噸。8月15日，碳酸鋰期貨價格繼續(xù)下跌，主力合約收跌3.21%至7.24萬元/噸，上海有色網(wǎng)（ *** M）電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價也下探至7.54萬元/噸。
受到價格傳導影響，大多鋰鹽企業(yè)面臨業(yè)績下滑，紛紛采取套期保值、主動減產(chǎn)等方式“過冬”。
下半年反彈跡象有限
8月13日下午，海南鹽湖國際貿(mào)易有限公司對青海鹽湖藍科鋰業(yè)股份有限公司碳酸鋰（Ⅱ碳酸鋰）產(chǎn)品進行公開競價銷售，共計拍賣900噸，其中210噸按底價7.4萬元/噸拍賣成功，剩余690噸全部流拍。業(yè)內(nèi)認為，本次拍賣結(jié)果或能反映鋰價是否見底，但市場情緒也因此更加悲觀。
*** M鋰鹽分析師周致丞向《國際金融報》記者表示，回顧上半年，在短期供需錯配之下，碳酸鋰價格在1月底得到止跌回暖，并在3月終端價格戰(zhàn)打響后進一步提升反彈幅度。但隨著3月至4月鋰鹽廠產(chǎn)量迅速恢復、行業(yè)正極材料庫存較高，鋰鹽剛需面供大于求的情況再度突出。疊加5月起頭部終端電池企業(yè)給到對應正極廠的碳酸鋰客供量級大幅提升，使得正極廠對鋰鹽的采購需求快速回落，碳酸鋰價格也在5月后逐步下跌至今。
iFinD數(shù)據(jù)顯示，以開年價格測算，碳酸鋰期貨主力合約目前已下探超過30%， *** M電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價目前已下探超過20%。
關(guān)于下半年鋰價能否回彈，周致丞認為，在短期碳酸鋰產(chǎn)量預期下行且需求端回暖的情況下，9月供需過剩將會收窄；并且在下游低庫存影響下，下游旺季備庫將對價格回彈提供一定動力。但鋰鹽現(xiàn)貨庫存水位較高，或?qū)r格上行幅度形成掣肘；同時，期貨蓄水池貨源外流或?qū)ΜF(xiàn)貨流通產(chǎn)生沖擊，從而對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生影響。
鋰企虧中求生
面對跌跌不休的鋰價，關(guān)聯(lián)性最強的鋰鹽企業(yè)走上了虧損之路。iFinD數(shù)據(jù)顯示，在同花順行業(yè)分類的10家鋰企中，8家預計出現(xiàn)業(yè)績下滑，4家預計陷入虧損。值得注意的是，三大巨頭天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能均出現(xiàn)大幅虧損。
其中，天齊鋰業(yè)預計虧損48.8億元至55.3億元，上年同期盈利64.52億元；贛鋒鋰業(yè)預計虧損7.6億元至12.5億元，上年同期盈利58.5億元；盛新鋰能預計虧損1.3億元至1.9億元，上年同期盈利6.11億元。
如今，鋰價似乎仍具下跌空間，鋰企也紛紛尋求“過冬”辦法。首先是套期保值。天齊鋰業(yè)方面表示，目前公司已經(jīng)完成前期關(guān)于套期保值的準備工作，并成立了專門的期貨管理團隊，減少主營產(chǎn)品價格波動對公司經(jīng)營帶來的潛在風險，確保公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定和可持續(xù)性。
周致丞表示，所謂套期保值業(yè)務分為兩方面。一是利用期貨合約進行套保，企業(yè)可以通過在期貨市場上賣出或者買入，與現(xiàn)貨市場數(shù)量相等但交易方向相反的碳酸鋰期貨合約，來鎖定未來的采購成本或銷售價格。二是跨期套利，如果市場出現(xiàn)了不同交割月份合約之間的不合理價差，企業(yè)可以在特定窗口進行跨期套利來獲取收益，同樣能達到風險對沖的目的。
其次是主動停產(chǎn)、減產(chǎn)。此前，全球更大鋰礦商美國雅寶對外表示，由于大宗商品價格下跌，已開始對其成本和運營結(jié)構(gòu)進行全面評估，包括叫停其在澳大利亞克默頓（Kemerton）工廠的一條鋰加工生產(chǎn)線的建設，并對當?shù)亓硪粭l生產(chǎn)線進行“保養(yǎng)和維護”。受此影響，還可能會裁員300人。
6月25日，國內(nèi)鋰鹽大廠志存鋰業(yè)也發(fā)布通知，集團旗下兩家全資子公司江西金輝鋰業(yè)和天卓新材料將于7月1日起，分階段、有序地對碳酸鋰生產(chǎn)線開展停產(chǎn)檢修工作。
此外，還有部分企業(yè)在繼續(xù)卷“成本線”。贛鋒鋰業(yè)此前表示，公司將逐漸側(cè)重于鹵水等低成本資源的提取開發(fā)。7月15日，贛鋒鋰業(yè)宣布境外發(fā)債不超過2億美元（約合人民幣14.52億元），用于旗下阿根廷鋰鹽湖項目的營運，該項目是目前全球更大的鹽湖提鋰項目之一。
據(jù)了解，鋰鹽生產(chǎn)成本依據(jù)原材料差異有較大差別，鹽湖提鋰成本主要為3萬元/噸至5萬元/噸，仍然頗具成本優(yōu)勢；鋰輝石提鋰成本為4萬元/噸至8萬元/噸，而優(yōu)質(zhì)及新建鋰云母提鋰成本會更高。鹽湖股份、藏格礦業(yè)等鋰企上半年能夠錄得盈利增長，也正是依靠鹽湖提鋰等低成本優(yōu)勢。
在日前召開的2024年中國鋰業(yè)大會·第二屆鋰電新能源發(fā)展大會上，五礦證券有色金屬首席分析師張斯愷表示，2024年至2026年，鋰供給仍將大規(guī)模釋放，尤其以低成本南美鹽湖為主的背景下，碳酸鋰成本戰(zhàn)不可避免，或?qū)⒊銮宀糠指叱杀句囐Y源。
關(guān)于鋰企如何平穩(wěn)渡過這輪下行周期，周致丞表示，除了進行成本控制、風險對沖，鋰鹽企業(yè)還應該通過合理的庫存管理來應對價格波動，避免因價格下跌而造成的庫存損失過大。同時，通過縱向整合、打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，降低源頭的原料成本，以提高整體的盈利能力。
爭“鋰”腳步不停
盡管近幾年碳酸鋰或?qū)⒀永m(xù)供給過剩格局，但鋰資源的長期需求仍然可觀。國際能源署發(fā)布的《全球關(guān)鍵礦產(chǎn)展望（2024）》中提及，在世界各國實現(xiàn)國家氣候目標情景下，目前已宣布的項目僅能滿足到2035年時50%的鋰需求。
需要指出的是，我國鋰資源對外依存度依然較高。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會援引海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年，我國進口鋰精礦約401萬噸，主要來源于澳大利亞、巴西、津巴布韋等國，同比增長約41%。
在上述背景下，鋰資源爭奪戰(zhàn)愈演愈烈。今年以來，包括贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能、雅化集團等在內(nèi)的多家企業(yè)披露了擴充鋰資源儲備的計劃，布局手段包括簽訂鋰精礦承購協(xié)議、收購海外礦權(quán)等。有業(yè)內(nèi)人士此前向《國際金融報》記者表示，布局優(yōu)質(zhì)鋰礦資源能夠保障鋰資源供應，對構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)鏈一體化頗有優(yōu)勢，也能進一步提升企業(yè)盈利能力。
但伴隨鋰礦國有化呼聲漸起，鋰資源海外投資風險持續(xù)上升，連“鋰業(yè)雙雄”也備受其擾。
據(jù)中國駐智利大使館經(jīng)濟商務處消息，智利《三點鐘報》8月8日報道稱，當?shù)貢r間8月7日下午，天齊鋰業(yè)向圣地亞哥上訴法院提交重新審議動議，第二次尋求通過否決智利金融市場委員會（CMF）的決議，來暫停智利銅業(yè)公司（Codelco）和智利化工礦業(yè)公司（SQM）之間的合作協(xié)議。
據(jù)了解，SQM是天齊鋰業(yè)重要聯(lián)營公司，上述協(xié)議或?qū)⒅率蛊浜诵牡V產(chǎn)資源被智利 *** “收歸國有”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，如果這一爭端得不到妥善解決，可能會稀釋天齊鋰業(yè)在SQM鋰業(yè)務中的現(xiàn)有利益，并可能使其失去進一步接觸優(yōu)質(zhì)鋰資源的機會。
此前，贛鋒鋰業(yè)同樣披露稱，公司旗（金麒麟分析師）下控股子公司上海贛鋒、Bacanora、Sonora（合稱“墨西哥子公司”）已就墨西哥9個礦產(chǎn)特許權(quán)被取消事項，向國際投資爭端解決中心提請仲裁程序，要求墨西哥賠償因其違反協(xié)定而遭受的損害及利息，并支付所有相關(guān)仲裁成本及費用。目前，該仲裁案件已被正式登記，但尚未公布最新進展。
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