美國傳奇的淪落:英特爾是如何從芯片霸主成為被收購目標的?
來源:鳳凰網科技
英特爾
核心提示:
1.從芯片霸主到被收購目標,英特爾僅用了三年時間。
2.基辛格豪賭成本昂貴的制造業(yè)務追趕臺積電,希望重現昔日輝煌。
3.“市場向AI的轉變成了壓垮英特爾的最后一根稻草”。
4.英特爾寄希望于下一代芯片制造技術,但可能為時已晚。
三年前,英特爾如日中天,市值是現在的兩倍多,其CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)正在物色收購目標。
而如今,英特爾自己卻成了被收購目標。它的快速淪落令人嘆息,戰(zhàn)略失誤和人工智能(AI)浪潮共同重塑了這家美國傳奇半導體公司的命運。
多家美媒報道稱,美國另一芯片巨頭高通正在就收購英特爾展開試探性接觸,表明英特爾正遭遇56年歷史上極為罕見的脆弱時刻。它的問題始于基辛格上任之前公司在芯片制造方面受到的挫折。隨著基辛格推行代價高昂的復蘇戰(zhàn)略,問題進一步惡化。他未能預見到AI的爆炸性增長,將從根本上把市場需求從CPU轉向競爭對手英偉達開發(fā)的GPU。
“過去兩到三年里,市場向AI的轉變成了壓垮英特爾的最后一根稻草。他們就是沒有適當的能力來制造AI芯片。”獨立研究公司CFRA Research的資深行業(yè)分析師安杰洛·齊諾(Angelo Zino)表示。
曾經的霸主
即便英特爾愿意被收購,但是由于監(jiān)管和其他原因,它與高通的交易還存在很大變數。然而,高通收購英特爾的設想在不久前還幾乎是難以想象的。
幾十年來,英特爾一直是全球上市值最高的半導體公司,其芯片在PC和服務器中幾乎無處不在。英特爾是少有的一家集芯片設計和制造于一身的公司,并且在這兩方面都處于全球領先地位。
2021年初,當基辛格成為英特爾CEO時,這家巨頭已經失去一些光環(huán)。在尖端芯片生產上,英特爾已經落后于亞洲對手。
戰(zhàn)略失誤
基辛格曾在英特爾工作數十年,是該公司的首任首席技術官。他的計劃是讓英特爾重現公司在安迪·格羅夫(Andy Grove)、保羅·歐德寧(Paul Otellini)等前CEO任內擁有的輝煌。
基辛格
要想實現這一目標,英特爾就需要在芯片生產上追趕亞洲對手臺積電和三星電子?;粮襁€計劃斥巨資擴大英特爾的制造業(yè)務,將產能出售給像高通這樣只設計芯片的公司,進軍臺積電和三星主導的代工業(yè)務領域。
這是一次代價高昂、雄心勃勃的豪賭,但是英特爾看起來具備了成功的要素:該公司十分擅長生產PC和服務器芯片,并擁有一系列副業(yè)為其下一個增長階段提供資金支持。
基辛格迅速著手利用英特爾的財務資源來發(fā)展代工業(yè)務,在他上任后的那個夏天就與全球芯片代工廠格芯(GlobalFoundries)展開了價值約300億美元的收購談判。雖然這筆交易最終破裂,但基辛格在2021年8月的采訪中表示,英特爾依然想收購?!靶袠I(yè)將會出現整合,這一趨勢將持續(xù)下去,我預計我們會成為整合者?!彼敃r對《華爾街日報》這么說。
隨后,基辛格又敲定了一項交易:以50多億美元收購另一芯片代工商高塔半導體。但是,這筆交易因為未能通過反壟斷審批在去年被取消。
基辛格的目標是讓英特爾到2030年時成為全球第二大代工商,但是英特爾的代工業(yè)務起步緩慢,經歷了幾任領導者和眾多潛在客戶。這些客戶在英特爾技術受挫后限制或取消了與英特爾的業(yè)務往來。
英偉達的崛起
在英特爾的復蘇成本與日俱增的同時,生成式AI開始蓬勃發(fā)展。這波浪潮將市場需求從英特爾的CPU轉向了英偉達的GPU。GPU的設計不同于CPU,更適合創(chuàng)建和部署最復雜的AI系統。當科技公司爭相獲得英偉達稀缺的AI芯片時,英特爾的許多處理器則閑置在貨架上。
基辛格被迫削減成本,以維持扭轉公司頹勢的努力。英特爾從2022年開始裁員數千人,并于去年削減了股息。這還不夠。上個月,基辛格又宣布將裁員1.5萬人,明年削減100億美元成本,并取消股息。
“AI來得比我預期的要猛烈得多,”基辛格當時說,稱裁員是“我職業(yè)生涯中做過的最艱難的事情”。
英偉達CEO黃仁勛
上周,英特爾宣布了新的舉措,包括加強支出控制和進一步分離設計與制造業(yè)務,但基辛格沒有像一些投資者所建議的那樣出售或剝離制造業(yè)務。
“我們需要寸土必爭,執(zhí)行力要超過以往,”基辛格告訴員工,“因為只有這樣,我們才能讓批評者閉嘴,交出我們自己知道可以做出的答卷?!?/p>
分析師們表示,英特爾的命運出現好轉的可能性正在縮小,但仍有可能。盡管不斷下跌的股價使其更容易受到收購要約和維權投資者的影響,削減成本可以幫助公司度過難關。
截至周四收盤,英特爾股價較2020年初下跌了近70%。2020年,英特爾股價達到了互聯網泡沫破裂以來的最高點。在英特爾股價大跌的這段時期,英偉達的股價上漲了逾18倍。在《華爾街日報》報道高通有意收購英特爾后,英特爾股價周五收漲3.3%。
或許為時已晚
伯恩斯坦研究公司的分析師斯泰西·拉斯貢(Stacy Rasgon)表示,英特爾的未來取決于下一代芯片制造技術的成敗,該技術預計將于明年投產。英特爾希望至少在技術上超越競爭對手,重回技術領先地位有助于提高利潤率,增強客戶信心。
不過,英特爾還有一個根本問題沒有解決:在AI芯片(GPU)投資持續(xù)強勁的情況下,其核心芯片業(yè)務(CPU)預計不會迅速復蘇。
“我們可以爭論這個戰(zhàn)略是對還是錯,但問題是其核心業(yè)務并不支持這條路,”拉斯貢表示,“然而,現在對他們來說,可能已經為時已晚?!?/p>
高通
對高通來說,收購英特爾可以幫助它進入芯片行業(yè)的新領域。高通擅長設計手機芯片,它是蘋果iPhone等設備的供應商,近年來一直在打造汽車和物聯網芯片產品組合。收購英特爾將能夠讓高通建立雄厚的PC和服務器芯片業(yè)務。
不過,目前尚不清楚高通是否會在交易中保留英特爾的制造業(yè)務。和英特爾不同,高通目前采取的策略是外包生產。制造業(yè)務極其復雜和昂貴。去年,英特爾在資本支出上投入了258億美元,相當于其收入的48%左右。相比之下,高通上一財年的資本支出總額為15億美元,僅占銷售額的4%多一點。(作者/簫雨)
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