華爾街最新預(yù)測(cè)！美聯(lián)儲(chǔ)，有大變數(shù)！“新債王”警告

快訊 2024年11月10日 14:45 27 admin

　　每經(jīng)編輯畢陸名

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的變數(shù)正在增加。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)10日?qǐng)?bào)道，目前華爾街的最新共識(shí)是，“特朗普2.0時(shí)代”美聯(lián)儲(chǔ)或放緩降息步伐。分析稱，鑒于特朗普承諾的加征關(guān)稅及減稅政策將帶來通脹上行壓力，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能更謹(jǐn)慎行事、放緩降息，美聯(lián)儲(chǔ)甚至可能在12月“暫停降息”。

　　多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始削減對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的押注。

　　其中，野村的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將預(yù)期的明年降息次數(shù)從4次下調(diào)至1次；

　　德意志銀行稱，特朗普勝選的結(jié)果提高了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹上升和勞動(dòng)力市場(chǎng)改善的前景，增加了美聯(lián)儲(chǔ)12月放棄降息的可能性；

　　巴克萊稱，美聯(lián)儲(chǔ)在2025年的降息次數(shù)將從之前預(yù)測(cè)的3次降為2次；

　　高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年6月和9月分別降息25個(gè)基點(diǎn)，而此前的預(yù)測(cè)是5月和6月。

　　雙線資本CEO、“新債王”杰弗里·岡拉克在最新的采訪中表示，如果共和黨最終拿下眾議院的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)“紅色橫掃”（總統(tǒng)特朗普+國(guó)會(huì)兩院共和黨），美國(guó)利率可能會(huì)飆升，因?yàn)檫@意味著當(dāng)選總統(tǒng)特朗普可以隨心所欲地去花錢。

　　岡拉克指出，如果眾議院也被共和黨掌控，將會(huì)有大量債務(wù)（拋出），美國(guó)長(zhǎng)期利率將會(huì)更高，看看美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此作何反應(yīng)將會(huì)很有趣。在特朗普贏得總統(tǒng)選舉、其所在的共和黨贏得參議院多數(shù)席位后，眾議院控制權(quán)之爭(zhēng)截至目前仍尚未分出勝負(fù)。不過，共和黨在眾議院選舉中也處于領(lǐng)先位置，有望以微弱優(yōu)勢(shì)保住眾議院的多數(shù)席位。

　　北京時(shí)間11月8日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.5%至4.75%之間，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，這也是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月份首次降息以來，連續(xù)第二次降息，至此實(shí)現(xiàn)“二連降”。

　　北京時(shí)間11月8日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，且聲明意外調(diào)整措辭，對(duì)未來的貨幣政策路徑更加謹(jǐn)慎。

　　這也引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂：在特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后，美聯(lián)儲(chǔ)未來利率決策的難度增加。鑒于特朗普承諾的加征關(guān)稅及減稅政策將帶來通脹上行壓力，分析預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能更謹(jǐn)慎行事、放緩降息。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)10日?qǐng)?bào)道，在特朗普勝選后，華爾街普遍削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的押注。野村的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至將預(yù)期的明年降息次數(shù)從4次下調(diào)至1次。德意志銀行的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti評(píng)論稱，特朗普勝選的結(jié)果提高了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹上升和勞動(dòng)力市場(chǎng)改善的前景，增加了美聯(lián)儲(chǔ)12月放棄降息的可能性。

　　Matthew Luzzetti指出，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看，這可能為美聯(lián)儲(chǔ)跳過那次會(huì)議（行動(dòng)）提供了強(qiáng)有力的理由。

　　巴克萊銀行和道明銀行的團(tuán)隊(duì)都在最新發(fā)布的報(bào)告中稱，特朗普政府上臺(tái)后，將提高移民限制收緊和進(jìn)口關(guān)稅提高的可能性，而這些政策可能會(huì)刺激美國(guó)通脹，改變美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策路線。

　　道明銀行的Oscar Munoz等分析師團(tuán)隊(duì)報(bào)告中寫道：“雖然一些投資者可能預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)甚至?xí)谶@種情況下開始加息，但我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在評(píng)估這些因素對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響時(shí)，選擇暫停降息。”

　　另外，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的資深記者Nick Timiraos在社交媒體發(fā)帖評(píng)論稱，本次美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)符合預(yù)期，當(dāng)前市場(chǎng)更關(guān)注特朗普當(dāng)選后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策的影響。

　　本次美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，Timiraos發(fā)布了題為“美聯(lián)儲(chǔ)在大選重塑增長(zhǎng)前景之際再次降息”的文章。文章指出，在特朗普當(dāng)選引發(fā)市場(chǎng)熱情并推高長(zhǎng)期利率后，美聯(lián)儲(chǔ)官員面臨新的問題：什么可能導(dǎo)致降息步伐放緩。

　　他在此前的文章中也指出，若共和黨拿下國(guó)會(huì)參眾兩院，12月美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)修改“基本假設(shè)”。

　　據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道，中金公司研究部首席海外策略分析師、董事總經(jīng)理劉剛認(rèn)為，市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)未來的降息路徑預(yù)期，因近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是大選后預(yù)期的影響，又開始經(jīng)歷從一個(gè)極端到另一極端搖擺的過程。

　　根據(jù)芝商所（CME）美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月暫停加息的概率為28.7%，較一周前的23.8%上行。從利率終值來看，利率期貨市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)僅剩3次，終點(diǎn)為3.75~4%。

　　劉剛稱，當(dāng)前市場(chǎng)的降息預(yù)期可能又過于悲觀。3.5%左右的降息幅度即對(duì)應(yīng)再度降息100個(gè)基點(diǎn)或是合適水平。

　　中信證券（維權(quán)）則在報(bào)告中維持此前判斷，認(rèn)為通脹問題在今年年內(nèi)尚不成為美聯(lián)儲(chǔ)降息的阻礙預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月還將降息25個(gè)基點(diǎn)，明年降息或仍是大方向，但降息幅度或低于美聯(lián)儲(chǔ)9月點(diǎn)陣圖100個(gè)基點(diǎn)的指引，在12月點(diǎn)陣圖中或?qū)⒂兴w現(xiàn)。

　　威靈頓投資副總裁郁嘉言（Johnny Yu）對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，美國(guó)大選后的各種政策不確定性會(huì)帶來相當(dāng)程度的擾動(dòng)，并壓縮美聯(lián)儲(chǔ)未來降息的空間。因此可以預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在下一階段或?qū)⒈３謱徤髑异`活的政策態(tài)度以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析師普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元和美債收益率跌離四個(gè)月高位，同時(shí)標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)則再創(chuàng)新高，表明市場(chǎng)后續(xù)的交易邏輯或正發(fā)生變化。

　　郁嘉言稱，過去一段時(shí)間基于通脹逐漸趨緩、流動(dòng)性加速放松的市場(chǎng)定價(jià)邏輯可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，大類資產(chǎn)的表現(xiàn)會(huì)因此呈現(xiàn)更多的分化和波動(dòng)，需要投資者密切關(guān)注。劉剛認(rèn)為，美債走勢(shì)大概率承壓，美股方面科技與順周期是主線。美元指數(shù)偏強(qiáng)，但需要關(guān)注干預(yù)政策，中樞為102~106。

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　　封面圖片來源：視覺中國(guó)