長江證券總裁劉元瑞：券商研究行業(yè)集中度向頭部集中，前五名市占率提升，而6-10名和11-20名市占率卻在下降
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在2024年12月5日舉行的新浪財經分析師大會上，長江證券黨委副書記、總裁劉元瑞發(fā)表了對當前券商行業(yè)發(fā)展趨勢的深刻見解。他指出，券商營收的集中度在整個行業(yè)中非常高，行業(yè)資源正向龍頭企業(yè)集中，這一現象符合各行業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律。
劉元瑞提到，除了經紀業(yè)務外，券商的主營業(yè)務收入集中度同樣很高。受近兩年市場行情影響，投資業(yè)務收入預計將在2024年底出現增長。他強調，研究所的收入通常歸入券商的經紀業(yè)務條線收入中。
在分倉傭金市占率方面，劉元瑞展示了今年上半年前5名市占率的提升，而6-10名和11-20名市占率卻在下降。從2020年開始，前20名的分倉市占率整體呈現下降趨勢。他分析，今年上半年市場行情整體不佳，但在過去四五年中，傭金市占率被21名到50名的券商逐漸蠶食。
劉元瑞認為，這一現象的原因主要有兩個方面：首先是周期性問題，券商業(yè)務與公募基金和資管行業(yè)緊密相關，整個行業(yè)都在經歷周期性回落，尤其是投行業(yè)務條線的收入回落更為顯著。其次是研究業(yè)務的競爭性，它是所有券商主營業(yè)務中最分散、競爭最激烈的領域。前20名的分倉傭金市占率目前占60%左右，而其他業(yè)務的集中度均不低于80%。
劉元瑞強調，這一現象揭示了分析師所處的內卷化競爭結構。由于競爭加劇，難免會出現過度競爭的情況。他呼吁分析師們珍惜自己的職業(yè)生涯，盡管合規(guī)問題不多，但行業(yè)聲譽風險中有一半以上是由分析師帶來的。他強調，分析師們務必要珍惜自己的職業(yè)生涯，維護行業(yè)的健康發(fā)展。
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