博時基金王祥:險資試點黃金投資助燃市場情緒，黃金短期風(fēng)險較高
歐美黃金擠倉熱情未散之機，中國保險機構(gòu)試點黃金投資的消息再次助燃市場情緒，黃金市場連續(xù)上揚，距離3000美元關(guān)口僅一步之遙。
市場觀點方面，過去一周（2.10~2.14），黃金資產(chǎn)在弱勢美元與積極的做多情緒助燃下收獲連續(xù)第7周上漲，國際現(xiàn)貨金一度逼近2950美元。一方面，中國放開保險機構(gòu)對于黃金投資的消息極大地鼓舞了市場的看好情緒，盡管保險自身還處于策略論證與準備階段，但其他投資者急不可耐地加大了入市的熱情，各黃金ETF平均獲得超10%的份額增幅，國內(nèi)金價較海外價差也有所上揚。另一方面，周內(nèi)美元指數(shù)呈現(xiàn)明顯下跌，盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾在周內(nèi)兩度堅稱不急于調(diào)整政策利率，但美國1月份零售銷售創(chuàng)近兩年以來最大的降幅，1月核心PCE又不如CPI那么堅挺，仍然在一定程度上抬升了市場對后續(xù)寬松的押注，這都構(gòu)成黃金資產(chǎn)做多力量的有力補充。
然而，也需要注意到的是，一些不利因素也在悄然累積，美國總統(tǒng)特朗普分別與俄羅斯總統(tǒng)普京和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基通話，標志著他在烏克蘭戰(zhàn)爭問題上的首次重大外交行動。有消息稱美國和俄羅斯高級官員將于周二在沙特阿拉伯舉行會議，討論結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭的可能協(xié)議，并為特朗普-普京峰會做準備。地緣政治緊張局勢如果出現(xiàn)緩解，將削減黃金的避險動能。同時，前期關(guān)稅憂慮引發(fā)的COMEX與倫敦價差也在近期歸于平常，海外擠倉風(fēng)暴解除。馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的效率部（DOGE）大砍美國政府員工，至今已開除超過9500名聯(lián)邦政府雇員，并有約7.5萬名員工已接受白宮提供的資遣方案，政府開支若真正能夠得到有效削減，也將影響黃金對于美國信用體系對沖作用的投資價值。盡管這些情況都需要中長期的觀察與跟蹤，但在黃金短期已經(jīng)超買的情況下，波動率將放大其對局部不利局面的敏感性。
上周市場動態(tài)方面，特朗普稱將對關(guān)稅進行對等征收。美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間周四（2月13日）宣布，美國將對所有向美出口商品的國家征收“對等關(guān)稅”，以恢復(fù)全球貿(mào)易的公平競爭環(huán)境，并稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關(guān)稅，但尚未給出具體實施時間表。
美聯(lián)儲不急于進一步調(diào)整利率。美聯(lián)儲主席鮑威爾11~12日分別在參議院銀行委員會作證和國會第二次作證時表示，美聯(lián)儲不需要急于調(diào)整利率，這一表態(tài)進一步暗示暗示官員們在降息問題上將保持耐心。
美國1月CPI意外超預(yù)期。美國勞工統(tǒng)計局12日報告稱，美國1月消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.5%、同比上漲3.0%。升幅高于預(yù)期的0.3%和2.9%。數(shù)據(jù)并顯示，美國1月核心CPI環(huán)比上漲0.4%、同比上漲3.3%，增幅同樣高于預(yù)期的0.3%和3.1%。
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