3月5日，A股震蕩上行，主要指數(shù)集體收漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.53%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指亦小幅上揚。滬深兩市全天成交額合計14938.15億元，較上一日增量582.37億元。

　　盤面上，泛科技延續(xù)強勢，算力概念股午后集體反攻，全市場首只的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）場內(nèi)價格續(xù)漲2.39%；AI熱度持續(xù)高企，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)方向乘風上攻，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）場內(nèi)價格勁漲1.92%；高股息局部走強，銀行表現(xiàn)亮眼，銀行ETF（512800）、價值ETF（510030）場內(nèi)價格雙雙收漲超1%。

　　港股今日全線爆發(fā)，截至收盤，恒指漲2.84%，恒生國企指數(shù)漲超3%，恒科指漲超4%?？凭W(wǎng)板塊全線收紅，大型龍頭均有不俗表現(xiàn)，重倉港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）全天高開高走，午后進一步拉升，場內(nèi)價格收漲3.23%。

　　消息面上，重要會議今日召開。重要報告設(shè)定了今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右等預期目標。此外，報告提出要實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內(nèi)需求，穩(wěn)住樓市股市，穩(wěn)定預期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好等。

　　產(chǎn)業(yè)方面，重要報告指出，要培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。深入推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展。開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應用示范行動，推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)。

　　華福證券表示，重要報告呈現(xiàn)“穩(wěn)需求調(diào)結(jié)構(gòu)+防風險促循環(huán)”的政策組合，通過超常規(guī)財政擴張緩解短期經(jīng)濟壓力，同時以新質(zhì)生產(chǎn)力和消費升級驅(qū)動中長期動能切換。建議重點關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力政策落地、擴消費政策效果及風險化解進展。

　　展望后市，中信建投指出，中期來看，需求回穩(wěn)與供給收縮帶來的盈利改善與資金流入等中期環(huán)境沒有改變，資本市場的改革紅利也仍將持續(xù)，產(chǎn)業(yè)趨勢共識下，科技成長板塊或仍為主線，從全球比較與選擇的角度來看，中國資產(chǎn)信心重估的中期趨勢預計也將延續(xù)。

　　配置方面，中信建投表示，除了科技之外，信貸、鋼鐵板塊、房產(chǎn)市場和消費領(lǐng)域等邊際數(shù)據(jù)呈現(xiàn)改善的信號，部分相關(guān)領(lǐng)域方向值得關(guān)注。中期“AI+”或仍是主線，當前“人工智能+”已經(jīng)轉(zhuǎn)入景氣驗證階段，并展現(xiàn)出強勁的增長潛力和投資價值，震蕩整固回穩(wěn)之后，能驗證真實產(chǎn)業(yè)景氣進展的方向依然值得關(guān)注。

　　平安證券表示，短期重要會議窗口下政策信號或?qū)⑦M一步明朗，支持市場信心提升，同時產(chǎn)業(yè)端AI風潮仍在持續(xù)；中期政策催化與產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革帶動實體業(yè)績逐步兌現(xiàn)確認，部分行業(yè)有望率先由估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動，市場也有望在政策和基本面的雙重驅(qū)動下延續(xù)向上動能。建議關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)的科技創(chuàng)新（AI算力/AI應用/AI端側(cè)），以及重要會議政策博弈且估值性價比較高的內(nèi)需消費和部分順周期板塊。

　　【ETF全知道熱點收評】重點聊聊港股互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)板人工智能和大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)等三個板塊的交易和基本面情況。

　　一、全線爆發(fā)，港股重啟主升浪！港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）漲逾3%，站上10日線！機構(gòu)：調(diào)整壓力已釋放

　　今日港股全線爆發(fā)，截至收盤，恒指漲2.84%，恒生國企指數(shù)漲超3%，恒科指漲超4%。盤面上，科網(wǎng)板塊全線收紅，大型龍頭均有不俗表現(xiàn)，小米集團漲逾7%，美團-W漲超6%，嗶哩嗶哩-W漲超4%，快手-W漲超3%，騰訊控股漲2.95%，阿里巴巴-W漲超1%。

　　重倉港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）全天高開高走，午后進一步拉升，場內(nèi)價格收漲3.23%，成交額9.4億元。

　　上周四起港股連續(xù)3日回調(diào)，直到昨日出現(xiàn)反彈跡象，今日港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）續(xù)升收復5日、10日兩條均線，重啟上漲節(jié)奏。

　　分析人士指出，港股上周出現(xiàn)調(diào)整，主要是受外圍擾動所致，特朗普宣布對歐洲加征25%關(guān)稅，以及對華再次增加10%關(guān)稅，全球風險情緒回落，港股隨全球主要股市同步震蕩，壓力集中釋放。

　　本周，伴隨著國內(nèi)關(guān)稅反制措施出臺提振市場信心，以及兩會召開，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向政策預期的兌現(xiàn)情況。

　　華泰證券表示，國內(nèi)AI等領(lǐng)域應用落地的邏輯確定性仍強，且中國科技資本開支節(jié)奏或快于2023年的美國；疊加中國經(jīng)濟中期韌性強，中國資產(chǎn)相對收益仍可期。建議關(guān)注科技重估（互聯(lián)網(wǎng)/硬件）等板塊與行業(yè)。

　　交銀國際也表示，看好港股AI及科網(wǎng)板塊，特別是在DeepSeek等國產(chǎn)大模型推動下，AI基礎(chǔ)設(shè)施提供商和算力標的正迎來估值重構(gòu)窗口，重點布局具備技術(shù)積累和商業(yè)化能力的龍頭。

　　資金方面，繼昨日短暫賣出12億港元，今日南向資金火速轉(zhuǎn)為凈買入，單日狂攬83.69億港元。在剛剛過去的2月，南向資金凈買入額高達1528億港元，創(chuàng)下自2021年1月以來的最大單月凈買入規(guī)模，成為港股后市行情演繹的重要多頭力量。

　　投資港股AI核心資產(chǎn)，認準港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，自1月14日行情啟動以來至2月28日，恒指、恒科指單月分別累計上漲21.55%、31.89%，而港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計漲幅高達34.98%，彈性突出，是追蹤本輪港股科網(wǎng)牛的高效率投資工具。

　　注：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　公開資料顯示，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)“重倉ATM三巨頭”，根據(jù)中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)，截至2月17日，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)持倉阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影業(yè)）、騰訊系（騰訊控股、同程旅行、快手-W、中國儒意、閱文集團、貓眼娛樂）、小米系（小米集團-W、金山軟件、金山云）權(quán)重分別為18.79%、24.51%、29.65%，合計達62.95%。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類 017125；C類 017126）被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，截至2025年2月26日基金規(guī)模為36.43億元，2025年以來日均成交額5.54億元，支持日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！?

　　二、算力大反攻！協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)漲超14%創(chuàng)新高！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）再漲超2%領(lǐng)跑AI主題類ETF

　　算力概念股午后集體反攻，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)拉升收漲2.26%，表現(xiàn)優(yōu)于同類主題指數(shù)。成份股大面積收紅，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)領(lǐng)漲14.68%股價創(chuàng)歷史新高，潤澤科技大漲超9%，光環(huán)新網(wǎng)、先進數(shù)通、金信諾、銳捷網(wǎng)絡、博創(chuàng)科技、深信服等多股跟漲超5%。

　　熱門ETF方面，全市場首只的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）午后再次走高，場內(nèi)價格續(xù)漲2.39%，單日場內(nèi)漲幅領(lǐng)跑全市場AI主題ETF。收復5日均線。全天換手率超12%，成交額達1.64億元，交易情緒維持活躍。

　　消息面上，重磅工作報告提出，激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新活力，持續(xù)推進“人工智能+”行動，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢、市場優(yōu)勢更好結(jié)合起來，支持大模型廣泛應用，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。人工智能賽道迎高層重磅定調(diào)，可重點關(guān)注相關(guān)機會。

　　行業(yè)動態(tài)上，根據(jù)DeepSeek披露，2月27日至2月28日的24個小時內(nèi)，DeepSeek-V3和R1推理服務總成本為87072美元/天。若所有tokens的輸入和輸出全部按照DeepSeek R1的定價計算，理論上DeepSeek一天的總收入為562027美元，成本利潤率高達545%。

　　中信建投指出，當前市場主要的關(guān)注點在于AI大模型的訓練和推理成本大幅下降，是否會影響對于算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求。我們認為從長期來看，算力成本的下降是AI大模型應用爆發(fā)的必要條件，當前國內(nèi)外云廠商均大幅增加資本開支，需求端有較為強力的支撐要素，建議繼續(xù)重點關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中泰證券表示，DeepSeek開啟盈利新時代，助力AI產(chǎn)業(yè)高景氣，算力端及應用端均有受益。

　　把握AI主線機會，建議重點關(guān)注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）及其場外聯(lián)接（A類023407、C類023408）。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，一鍵布局AI“硬件+軟件+應用”產(chǎn)業(yè)三件套，高效地捕捉AI主題行情，成份股“光模塊”龍頭含量高，充分享受全球AI產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

　　三、DeepSeek熱度不減，這四個方向或在算力平權(quán)中受益！大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）勁漲1.92%，拓維信息漲停

　　AI熱度持續(xù)高企，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)方向乘風上攻！DeepSeek概念股拓維信息漲停、數(shù)據(jù)港漲逾6%，浪潮信息漲超2%。此外，字節(jié)跳動產(chǎn)業(yè)鏈個股潤澤科技漲逾9%，數(shù)據(jù)中心概念股科華數(shù)據(jù)漲超7%，光環(huán)新網(wǎng)、云賽智聯(lián)等個股大幅跟漲。

　　熱門ETF方面，一站布局數(shù)據(jù)要素全產(chǎn)業(yè)鏈的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）全天走勢下探回升，整體呈現(xiàn)“V型”，最終場內(nèi)價格勁漲1.92%，收于日內(nèi)高點，斬獲日線3連陽。拉長時間來看，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）自本輪低點（1月13日）以來，累計上漲34.39%。

　　伴隨火熱的行情，資金逐步進場布局！上交所數(shù)據(jù)顯示，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）連續(xù)多日獲得資金凈流入，近10個交易日累計吸金2871萬元！

　　注：大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）標的指數(shù)（中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)）近5年分年度漲跌幅為：2020年，3.57%；2021年，-3.5%；2022年，-25.68%；2023年，1.4%；2024年，10.57%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　DeepSeek熱度不減，誰能夠在算力平權(quán)中受益？華泰證券認為，或?qū)⒗眠@四個方向：

　　1、充分開源，或能滿足數(shù)據(jù)安全要求

　　過去，OpenAI等提供的API接入，以及Meta提供的有限制的開源，無法滿足政府、大企業(yè)對數(shù)據(jù)隱私保護上的要求。DeepSeek采用了寬松授權(quán)模式，充分的開源策略允許其它企業(yè)免費下載、修改和商業(yè)使用模型，為包括公有云、私有云、智算一體機在內(nèi)多種形式的部署提供了可能性。

　　2、為大模型服務企業(yè)盈利提供可能性

　　DeepSeek公開利潤成本率，理論成本率為545%，模型廠商盈利模式或?qū)崿F(xiàn)閉環(huán)。這是理想狀態(tài)下的盈利情況，但也為提供AI大模型服務的第三方企業(yè)的盈利打開了可能性。

　　3、?美國芯片管制倒逼國產(chǎn)替代

　　通過對DeepSeek目前開源內(nèi)容的分析，短期模型訓練上對英偉達芯片的依存度還較高，但推理上采用包括國產(chǎn)芯片在內(nèi)的異構(gòu)計算架構(gòu)已成為可能。若美國進一步收緊政策，或激發(fā)國內(nèi)7nm推理芯片需求，助推相關(guān)國產(chǎn)公司業(yè)績增長。

　　4、利好中下游軟件公司

　　DeepSeek充分的開源，能夠加速模型能力迭代，培育一批把DeepSeek集成到企業(yè)IT系統(tǒng)的軟件企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)安全為王，科技自立自強！布局工具上，信創(chuàng)含量近70%的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）被動跟蹤中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)，重倉數(shù)據(jù)中心、云計算、大數(shù)據(jù)處理等細分領(lǐng)域，權(quán)重股匯聚中科曙光、科大訊飛、紫光股份、浪潮信息、中國長城、中國軟件等龍頭股，看好科技自主可控方向的投資者，或可重點關(guān)注這三方面的催化：

　?、俑邔犹栒佟翱萍即蝾^陣”，新質(zhì)生產(chǎn)力方向有望突圍；

　?、跀?shù)字中國頂層設(shè)計，激活數(shù)字生產(chǎn)力，國產(chǎn)替代進程加快；

　　③乘風信創(chuàng)熱潮，信創(chuàng)2.0有望加速，科技自主可控前景廣闊。

　　圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind等，截至2025.3.5。注：“全市場首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

　　風險提示：大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF被動跟蹤中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.12.31，發(fā)布于2016.10.18；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11；銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；價值ETF被動跟蹤上證180價值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布于2009.1.9。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF、銀行ETF、價值ETF等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應及時關(guān)注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹慎。