美股跌出了經(jīng)濟(jì)衰退的味道，華爾街投行建議增持中國股票

快訊 2025年03月11日 15:00 27 admin

　　界面新聞?dòng)浾?|?劉婷

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，美國股市遭遇“黑色星期一”，道瓊斯指數(shù)跌近900點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)重挫4%。分析師表示，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱、特朗普關(guān)稅政策引發(fā)擔(dān)憂以及美國AI壟斷格局被打破是導(dǎo)致近期美股大跌的主要原因，預(yù)計(jì)美股短期內(nèi)仍將延續(xù)震蕩行情。

　　截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌890.01點(diǎn)，收?qǐng)?bào)41911.71點(diǎn)，跌幅為2.08%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌155.64點(diǎn)，收于5614.56點(diǎn)，跌幅為2.70%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌727.90點(diǎn)，收于17468.33點(diǎn)，跌幅為4.00%，創(chuàng)29個(gè)月最大單日跌幅。

　　大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，市值蒸發(fā)1300億美元（約合人民幣9440億元），為2020年9月以來最大單日跌幅；英偉達(dá)跌5.07%，蘋果跌4.85%，谷歌A跌4.49%，Meta Platforms跌4.42%，微軟跌3.34%，亞馬遜跌2.36%。

　　花旗集團(tuán)的策略師將美國股市的評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至中性，同時(shí)將中國股市的評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，稱美國的例外論至少已經(jīng)暫停。

　　“黑色星期一”的觸發(fā)點(diǎn)是美國政府官員講話。在福克斯新聞周日放出的采訪中，在回應(yīng)“美國經(jīng)濟(jì)衰退”這一近期市場(chǎng)熱點(diǎn)時(shí)，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普并未予以否認(rèn)，而是表示經(jīng)濟(jì)正處于“過渡期”。

美股跌出了經(jīng)濟(jì)衰退的味道，華爾街投行建議增持中國股票

　　“我要建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的國家，不能只關(guān)注股市?！碧乩势照f。在上周的國會(huì)講話中，特朗普就給市場(chǎng)打了“預(yù)防針”，稱為了中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，可以忍受出現(xiàn)短期的經(jīng)濟(jì)不適。

　　上周五，財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特也釋放出類似論調(diào)，他在接受美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時(shí)表示，隨著新政府削減開支，美國經(jīng)濟(jì)可能經(jīng)歷一段“排毒期”。

　　實(shí)際上，美股的這波調(diào)整始于2月20日，截至3月10日收盤，標(biāo)普500指數(shù)相較于2月中旬的高點(diǎn)已下跌8.7%，納斯達(dá)克指數(shù)跌近13%。分行業(yè)看，美股可選消費(fèi)、通訊服務(wù)、信息技術(shù)行業(yè)領(lǐng)跌。

　　“納指近四周跌超12%，跌出了經(jīng)濟(jì)衰退的味道?！泵裆C券分析師陶川在研報(bào)中表示，美股下跌的核心原因是衰退預(yù)期下的流動(dòng)性緊縮恐慌：一方面，特朗普的“衰退”引導(dǎo)正好碰上了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱；另一方面，流動(dòng)性擔(dān)憂背后，既有美聯(lián)儲(chǔ)縮表末期的不適，更有來自中國和歐洲的“分流”，以及日本央行進(jìn)一步緊縮的“陰影”。

　　陶川表示，“預(yù)期引導(dǎo)”堪比特朗普的一場(chǎng)“經(jīng)濟(jì)豪賭”。特朗普的政策風(fēng)格是“說得比做得狠”，尤其是今年2月以來，特朗普及其團(tuán)隊(duì)有意集中釋放利空，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查、全國以及地區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）等指標(biāo)集體走弱，而這些數(shù)據(jù)對(duì)于市場(chǎng)情緒的影響很大。這場(chǎng)豪賭背后的目的可能在于：一是通過引導(dǎo)衰退預(yù)期來降低通脹預(yù)期和利率；二是“前低后高”的經(jīng)濟(jì)布局可能更有利于中期選舉。

　　國金證券分析師宋雪濤也表示，特朗普上任至今的一個(gè)多月時(shí)間，相對(duì)偏弱的數(shù)據(jù)表現(xiàn)已經(jīng)開始反映出特朗普對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，改革的陣痛和混亂先于繁榮到來，形成了一個(gè)人為的“小型衰退預(yù)期”敘事，從此前的“美國例外論”走向了“氛圍衰退”。不過，他認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)離真正的現(xiàn)實(shí)衰退還有距離，居民部門的資產(chǎn)負(fù)債表依然健康，企業(yè)部門的現(xiàn)金流和兌現(xiàn)業(yè)績(jī)依然強(qiáng)勁。

　　“但是毫無疑問，美國經(jīng)濟(jì)正在逐漸經(jīng)歷更大的混亂。雖然混亂并不是衰退，美國內(nèi)生動(dòng)能也并沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的惡化，但政策的不確定性足以讓估值處于高位的美股籠罩在陰影之下?！彼窝f。

　　CFRA Research首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾在接受CNBC采訪時(shí)也表示：“我們正處于人為調(diào)整的陣痛之中。我稱之為人為調(diào)整，因?yàn)檫@實(shí)際上是市場(chǎng)對(duì)新政府關(guān)稅計(jì)劃，或至少是關(guān)稅威脅及其對(duì)可能拖累經(jīng)濟(jì)的回應(yīng)?！?/p>

　　對(duì)于科技股的大跌，方正證券在一份研報(bào)中提到，DeepSeek以極低的成本實(shí)現(xiàn)了與OpenAI相當(dāng)?shù)男阅?，打破了AI算力的規(guī)模定律，讓市場(chǎng)開始質(zhì)疑美國科技公司高成本投入模式的必要性，資金抱團(tuán)美股科技巨頭的理由不再充分，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中美科技股相對(duì)估值的重新評(píng)估。

　　展望后市，分析師認(rèn)為，目前美股面臨著特朗普關(guān)稅政策、美聯(lián)儲(chǔ)利率政策等多重不確定因素，整體估值也處于較高水平，短期內(nèi)可能會(huì)延續(xù)震蕩行情。中長(zhǎng)期來看，難以收縮的美債規(guī)模以及關(guān)稅沖擊讓美國經(jīng)濟(jì)前景面臨不確定性，美股需要更多利好因素才能維持估值。

　　在上周日晚些時(shí)候發(fā)布的一份報(bào)告中，加拿大皇家銀行股票策略團(tuán)隊(duì)稱：“我們認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)增長(zhǎng)恐慌的風(fēng)險(xiǎn)有所上升?！?/p>

　　摩根士丹利的分析師邁克爾·威爾遜對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增速放緩發(fā)出警報(bào)，他預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在今年上半年下跌5%至5500點(diǎn)，原因是企業(yè)盈利將受到關(guān)稅因素和財(cái)政支出減少的沖擊。

　　宋雪濤表示，2025年美國將沒有貨幣政策，只有貨幣對(duì)策。當(dāng)下的美國經(jīng)濟(jì)，增長(zhǎng)比通脹更重要，“高處不勝寒”的美股也將會(huì)受到“增長(zhǎng)倒春寒”的挑戰(zhàn)。

標(biāo)簽：華爾街衰退中國