加拿大央行如期降息25基點(diǎn) 以“謹(jǐn)慎”應(yīng)對(duì)關(guān)稅影響
加拿大央行周三如期宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%,這是自2022年9月以來(lái)的最低水平。與此同時(shí),央行行長(zhǎng)蒂夫·麥克勒姆警告稱,美國(guó)與加拿大之間的貿(mào)易爭(zhēng)端已演變?yōu)橐粓?chǎng)“新危機(jī)”,并表示新一輪關(guān)稅可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊。然而,央行官員強(qiáng)調(diào),他們并未進(jìn)入一個(gè)固定的降息軌道,未來(lái)的政策調(diào)整將取決于通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況。
麥克勒姆在聲明中指出:“我們正面臨一場(chǎng)新的危機(jī)。根據(jù)美國(guó)新關(guān)稅的范圍和持續(xù)時(shí)間,其經(jīng)濟(jì)影響可能會(huì)十分嚴(yán)重?!彼€表示,當(dāng)前關(guān)稅爭(zhēng)端的不確定性“無(wú)處不在”,已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生了負(fù)面影響。
央行官員指出,美國(guó)關(guān)稅政策不斷變化,已影響消費(fèi)者支出意愿,并限制企業(yè)的招聘和投資計(jì)劃。由于不確定性持續(xù)存在,加拿大央行表示,將在未來(lái)的利率調(diào)整上保持謹(jǐn)慎,并在通脹上行壓力和需求疲軟帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。
降息消息公布后,加元漲幅收窄,兌美元匯率上漲0.1%,至1.4420加元兌1美元。同時(shí),加拿大政府債券遭到拋售,2年期國(guó)債收益率上升至2.525%。
央行官員重申,他們的政策干預(yù)能力是有限的。貿(mào)易戰(zhàn)不僅帶來(lái)了成本壓力,還可能引發(fā)通脹沖擊。央行表示,將密切關(guān)注成本壓力如何傳導(dǎo)至消費(fèi)價(jià)格,并強(qiáng)調(diào):“貨幣政策無(wú)法抵消貿(mào)易戰(zhàn)的影響,但它可以確保價(jià)格上漲不會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期通脹?!?/p>
本次降息確認(rèn)了央行政策的轉(zhuǎn)向,即在貿(mào)易爭(zhēng)端帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)不確定性下,為加拿大經(jīng)濟(jì)提供一定支持。然而,官員們明確表示,本輪降息的力度遠(yuǎn)不及新冠疫情時(shí)期,當(dāng)時(shí)政策利率曾降至0.25%。
央行還強(qiáng)調(diào),將密切監(jiān)測(cè)通脹預(yù)期變化。最新調(diào)查顯示,消費(fèi)者普遍預(yù)期關(guān)稅將推高物價(jià),因此通脹預(yù)期有所上升。央行在聲明中表示:“保持中長(zhǎng)期通脹預(yù)期穩(wěn)定至關(guān)重要,以確保任何價(jià)格上漲都是暫時(shí)性的?!?/p>
盡管貿(mào)易爭(zhēng)端帶來(lái)了新的挑戰(zhàn),央行官員仍對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景持樂(lè)觀態(tài)度。他們指出,與去年底的預(yù)期相比,加拿大經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)路徑“顯著強(qiáng)勁”,第四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出預(yù)期,且數(shù)據(jù)有所上修。官員們表示,降息正在提振消費(fèi)和住房市場(chǎng)。
不過(guò),他們也警告稱,貿(mào)易戰(zhàn)可能對(duì)加拿大的就業(yè)市場(chǎng)造成沖擊。近期,隨著勞動(dòng)力需求上升,加拿大就業(yè)市場(chǎng)有所恢復(fù),但央行指出:“有跡象表明,貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇可能會(huì)破壞就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇?!?/p>
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,加拿大央行面臨兩難局面。Futures First Canada Inc.分析師Rishi Mishra表示:“央行希望經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題由政府刺激政策來(lái)解決,而央行則專注于控制通脹。然而,目前的形勢(shì)并沒(méi)有一個(gè)明確的解決方案?!?/p>
加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Avery Shenfeld在報(bào)告中指出:“本次降息可能只是權(quán)宜之計(jì),但我們?nèi)圆磺宄绹?guó)貿(mào)易政策將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多大的傷害。”該行預(yù)計(jì),由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,加拿大央行可能在6月前再降息兩次,每次25個(gè)基點(diǎn)。
Capital Economics北美副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Brown則表示,加拿大央行在進(jìn)一步寬松政策上仍保持謹(jǐn)慎?!靶枨笙陆祵?duì)價(jià)格的影響存在一定滯后性,而關(guān)稅帶來(lái)的價(jià)格上漲則是即時(shí)的。這意味著央行可能比我們之前預(yù)期的更加遲緩地采取進(jìn)一步降息行動(dòng)?!?/p>
美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周宣布,對(duì)大多數(shù)加拿大和墨西哥商品加征25%關(guān)稅,但隨后表示,對(duì)于符合《北美貿(mào)易協(xié)議》的產(chǎn)品,可延遲一個(gè)月實(shí)施。
作為回應(yīng),加拿大于3月4日對(duì)價(jià)值300億加元(約208億美元)的美國(guó)商品實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅,并在周三宣布追加300億加元的關(guān)稅,以應(yīng)對(duì)美方對(duì)鋼鐵和鋁的關(guān)稅措施。此外,加拿大政府還計(jì)劃在4月2日實(shí)施更廣泛的報(bào)復(fù)性關(guān)稅,除非雙方能夠達(dá)成和解。
麥克勒姆指出,加元近期的貶值以及加拿大的反制措施,都在加大貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)成本。他表示:“加元貶值和新的報(bào)復(fù)性關(guān)稅將使進(jìn)口商品更加昂貴。同時(shí),企業(yè)也向我們反映,不確定性本身就帶來(lái)了額外成本。”
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