多位美聯(lián)儲官員稱關稅對價格造成的影響或更長久，但市場押注今年降息幅度加大
特朗普政府宣布對貿(mào)易伙伴征收所謂的“對等關稅”措施當周，有美聯(lián)儲官員表示，關稅對價格所造成的影響可能更為長久，美聯(lián)儲已經(jīng)看到了通脹上行的風險。多位美聯(lián)儲官員表示，在面臨的風險和不確定性增加的情況下，保持政策利率在當前水平是合適的。
在貨幣政策路徑上，芝商所CME Group的數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，預計美聯(lián)儲2025年降息125個基點的概率最高，為38.4%，而一周前只有7.6%。
金融市場方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，美元指數(shù)報101.939，日內(nèi)跌0.01%，周內(nèi)跌2.04%；截至當?shù)貢r間4月3日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標準普爾500指數(shù)、納斯達克指數(shù)分別下跌3.98%、4.84%、5.97%。
關稅對價格所造成的影響可能更為長久
本周多位美聯(lián)儲官員表示，關稅對價格所造成的影響可能更為長久。在不確定性和風險增加的情況下，保持政策利率在當前水平是合適的。
當?shù)貢r間4月3日，美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook）在匹茲堡大學發(fā)表演講時表示，關稅給價格壓力帶來了風險。通脹進程將在短時間內(nèi)停滯，部分原因是關稅和其他政策的變化。她正在關注關稅可能持續(xù)加劇通脹壓力的證據(jù)。
“我目前更看重通脹上行、增長下行的風險?！睅炜酥赋?，通脹上升和增長放緩可能給貨幣政策“帶來挑戰(zhàn)”。在美聯(lián)儲雙重使命的不確定性和風險不斷增加的情況下，保持政策利率在當前水平是合適的。同時，還應繼續(xù)監(jiān)測可能改變前景的事態(tài)發(fā)展。
同日，美聯(lián)儲副主席杰斐遜（Philip Jefferson）表示，貿(mào)易方面仍存在大量不確定性。消費者和企業(yè)正在表達更多的不確定性，這些不確定性與近期貿(mào)易政策發(fā)展相關。貿(mào)易政策或對貿(mào)易政策預期的變化至少是商品通脹上升的部分原因，而商品通脹上升阻礙了美聯(lián)儲實現(xiàn)2%的目標。
“貿(mào)易、移民、財政和監(jiān)管政策都正在發(fā)生重大變化。在評估經(jīng)濟和考慮貨幣政策路徑時，評估這些變化的積累效應將至關重要。”杰斐遜表示，他認為沒有必要急于進一步調(diào)整政策利率，目前的政策立場可以很好地處理美聯(lián)儲在追求雙重使命時所面臨的風險和不確定性。
當?shù)貢r間4月2日，美聯(lián)儲理事庫格勒（Adriana Kugler）在一場活動中表示，關稅對進口商品價格所造成的影響可能更為長久，而非一次性影響，其他國家的反應，以及美國通脹預期可能的轉變將增加這一影響。此外，關稅可能導致價格嚴重扭曲，以至于資本流向那些美國并不具有可比優(yōu)勢的商品生產(chǎn)領域。
“這意味著我們要為一些商品支付更高的價格，這些東西在其他地方的生產(chǎn)價格更便宜。”庫格勒表示，美聯(lián)儲已經(jīng)看到了通脹上行的風險。
庫格勒認為，目前通脹高于預期的通脹是更大的風險。鑒于經(jīng)濟持續(xù)增加且就業(yè)保持穩(wěn)定，只要通脹上行的風險繼續(xù)存在，她就支持保持美聯(lián)儲目前的利率穩(wěn)定。
在特朗普政府正式宣布“對等關稅”措施前，亦有美聯(lián)儲官員對關稅可能產(chǎn)生的影響作出預測。
當?shù)貢r間4月1日，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）在接受采訪時表示，由于進口僅占美國經(jīng)濟的11%，關稅對總體價格的影響或有限。但如果關稅跳出這11%的范圍，那情況可能會“有點亂套”。
“令人擔心的是，如果（關稅）跳出這11%的范圍，要么是因為進口稅適用于零部件，推高眾多行業(yè)的生產(chǎn)成本，要么是人們開始恐慌并改變行為。如果因不確定性或害怕未來走向，消費者停止消費或企業(yè)停止投資，那就有點亂套了?！惫艩査贡缺硎?。
同日，里士滿聯(lián)儲主席巴爾金（Tom Barkin）在一場討論中表示，關稅帶來的價格沖擊可能在膽大的供應商和沮喪的消費者間制造一場“籠中之戰(zhàn)（cage match）”。特朗普政府的關稅政策可能給美聯(lián)儲帶來巨大的挑戰(zhàn)，如果關稅導致通脹和失業(yè)率上升的話。
當?shù)貢r間3月31日，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯（John Williams）在接受采訪時表示，關稅可能會對通脹產(chǎn)生更持久的影響，這可能需要幾年時間才能完全被感受到。美聯(lián)儲對關稅對通脹和經(jīng)濟的影響將持續(xù)多久持開放態(tài)度。在一段時間內(nèi)，預計美聯(lián)儲將維持利率不變。
威廉姆斯認為，經(jīng)濟正處于一個非常好的位置，但今年經(jīng)濟將如何發(fā)展存在很多不確定性，這種不確定性在某種程度上已經(jīng)轉換為對經(jīng)濟增長放緩的擔憂。與此同時，盡管目前沒有看到滯漲（stagflation）的跡象，但通脹上升的風險已經(jīng)變大。
市場押注美聯(lián)儲今年將加大降息幅度
特朗普政府關稅政策引發(fā)了機構對降息的嚴重分歧。
當?shù)貢r間4月4日，瑞銀全球財富管理公司首席投資官Mark Haefele表示，美聯(lián)儲今年將不得不進行多達（as many as）4次的降息；大約12小時后，摩根士丹利首席美國經(jīng)濟學家Michael Gapen表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在根本不可能降息，他和他的團隊放棄了在6月降息的呼吁，并預測美聯(lián)儲將被迫等到明年才再次降息。
從數(shù)據(jù)上看，市場押注美聯(lián)儲今年將加大降息幅度。芝商所CME Group的數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，市場預計美聯(lián)儲5月維持當前利率不變的可能性由一周前的81.5%下降至51.9%，下調(diào)25個基點的可能性由一周前的18.5%上升至48.1%；預計美聯(lián)儲2025年降息50個基點、75個基點、100個基點、125個基點、150個基點的可能性分別為1.3%、11.1%、32.7%、38.4%、15.8%，一周前上述概率為24.5%、33.7%、23.5%、7.6%、0.9%。
本周，特朗普政府“對等關稅”措施還引發(fā)了金融市場巨震。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4月2日當日，美元指數(shù)收跌0.54%；4月3日，美元指數(shù)一度跌至101.26，創(chuàng)2024年10月以來新低，截至當日收盤下跌1.66%。截至發(fā)稿，美元指數(shù)報101.939，日內(nèi)跌0.01%，周內(nèi)跌2.04%。
股市方面，據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間4月3日，美國股市當日開盤暴跌。美國東部時間9時32分，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1148點，跌幅2.72%；標準普爾500指數(shù)下跌3.16%，納斯達克綜合指數(shù)下跌4.24%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當?shù)貢r間4月3日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標準普爾500指數(shù)、納斯達克指數(shù)分別下跌3.98%、4.84%、5.97%。
據(jù)新華社報道，美國總統(tǒng)特朗普2日在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對一些貿(mào)易伙伴征收更高關稅。特朗普在白宮講話時展示的一張關于“對等關稅”的圖表顯示，不同國家和地區(qū)面臨不同關稅稅率。其中，柬埔寨、越南將分別面臨49%和46%的關稅稅率，歐盟、日本、馬來西亞、韓國、印度、瑞士、印度尼西亞、中國、泰國等將面臨20%至36%的關稅稅率。
據(jù)央視新聞報道，關于特朗普2日簽署所謂“對等關稅”的行政令，3日，法國、新加坡、越南等多國政府表達了反對的聲音。
4月4日，商務部新聞發(fā)言人就中方在世貿(mào)組織起訴美“對等關稅”措施答記者問時表示，美方征收所謂“對等關稅”，嚴重違反世貿(mào)組織規(guī)則，嚴重損害世貿(mào)組織成員正當合法權益，嚴重破壞以規(guī)則為基礎的多邊貿(mào)易體制和國際經(jīng)貿(mào)秩序，是典型的單邊霸凌做法，危害全球經(jīng)貿(mào)秩序穩(wěn)定。中方對此堅決反對。
同日，據(jù)央視新聞報道，國務院關稅稅則委員會、商務部、海關總署接連發(fā)布多項對美反制措施。
澎湃新聞記者 林倩冰
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