A股邁向技術(shù)性牛市,行情來了買什么?非銀金融在牛市起步階段表現(xiàn)強勢
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來源:財聯(lián)社
9月底在一系列重磅政策的加持下,資本市場做多情緒被全面激活,A股主要指數(shù)全部進入技術(shù)性牛市,周五的成交金額也來到了史無前例的2.6萬億。立足當(dāng)下,投資者最關(guān)心的莫過于當(dāng)下應(yīng)該關(guān)注什么以及行情未來如何演繹,以史為鑒或許能找到一些蛛絲馬跡。
非銀金融在牛市起步階段表現(xiàn)強勢
牛市是一個感性的認(rèn)識和模糊的概念,牛市的核心是賺錢效應(yīng)強,表象特征是指數(shù)漲、大部分股票上漲、場外資金進場。A股歷史上共出現(xiàn)過兩次漲幅高,持續(xù)時間長的典型大牛市。發(fā)生的時間分別在2005年6月6日—2007年10月16日以及2014年7月—2015年6月。
受股權(quán)分置改革、人民幣升值等因素影響,2005年至2007年A股市場迎來了一波波瀾壯闊的牛市,滬指從1000點左右上漲至6000點以上,滬指最高點位6124點至今未被超越。在這輪牛市中非銀金融、有色金屬、國防軍工漲幅均在1100%以上。
受滬港通、深港通開通、寬松貨幣政策等因素影響,2014年至2015年A股的大牛市再度開啟,滬指從2000點左右上漲至5000點以上。東方財富統(tǒng)計顯示,這輪牛市中領(lǐng)漲板塊漲幅前二的板塊是計算機和傳媒,漲幅均在340%以上。
值得一提的是,根據(jù)方正證券的統(tǒng)計,在2015年這輪牛市中,非銀板塊在牛市起步(2014/07-2014/10)及確立階段(2014/10-2015/01)優(yōu)勢明顯,其中在確立階段證券、保險、多元金融的漲幅分別達到104.4%、76.6%、50%,遠(yuǎn)超滬指35.8%的漲幅。
如何把握行情節(jié)奏?
拉長時間來看,一輪好行情的演繹通常會經(jīng)歷初期的平緩上升、中期的快速上漲、后期的震蕩筑頂。其中,中期反彈幅度最強、持續(xù)時間最長。
不同階段對行情起決定影響的因素也有所不同。根據(jù)華金證券9月28日發(fā)布的研報,A股歷史大底后的反彈三階段初期看政策、中期看基本面、末期看基本面和外部事件。
反彈初期,重大積極的政策和外部事件是影響行情的核心因素。反彈中期,基本面是驅(qū)動A股進一步上漲的核心因素,而A股對于偏負(fù)面的政策或事件的敏感性有所下降。反彈末期,A股主要受外部事件和基本面、估值等共同影響。
反彈節(jié)奏上,華金證券在研報中指出,歷次越過底部后市場傾向于尋求相對較為穩(wěn)定的投資機會下,反彈初期順周期相關(guān)的金融、地產(chǎn)、周期、消費表現(xiàn)占優(yōu)。反彈企穩(wěn)后指數(shù)進入快速上行的反彈中期期間產(chǎn)業(yè)趨勢向上的行業(yè)表現(xiàn)占優(yōu)。反彈企穩(wěn)后指數(shù)進入末期筑頂階段時的反彈末期期間,高景氣的行業(yè)較為占優(yōu)。
華金證券認(rèn)為當(dāng)前的上漲尚處初期,短期大概率能持續(xù)。節(jié)后可能進入反彈的中期,因此短期金融地產(chǎn)、核心資產(chǎn)占優(yōu),同時科技等中小盤成長值得布局。
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