低利率環(huán)境延續(xù) 債市上漲動力仍存
快訊
2024年10月21日 02:30 17
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■農銀匯理基金特約刊登
低利率環(huán)境延續(xù)
債市上漲動力仍存
◎農銀匯理基金經理助理 劉慧婷
近期，一系列穩(wěn)增長政策“組合拳”陸續(xù)出臺。受此影響，股漲債跌，固收類資管產品出現贖回潮，推動債市收益率快速上行，其間10年期國債活躍券收益率最高上行26個基點至2.26%，30年期國債活躍券收益率最高上行33個基點至2.43%。節(jié)后，債市情緒有所修復。
綜合近期政策面，短期內債市難有趨勢性行情。首先，財政增量政策對債市具有制約作用，后續(xù)需繼續(xù)關注政策的落地情況。其次，地產政策效果尚待觀察。一線城市優(yōu)化地產政策后，地產成交活躍度有所上升，需要關注地產成交高頻數據以及居民資產負債表的修復情況。
從中長期來看，債市行情的徹底轉向需要看到經濟持續(xù)企穩(wěn)的信號，包括房價預期企穩(wěn)、居民收入預期好轉、居民消費傾向抬升、實體融資需求恢復等。目前國內經濟仍處于新舊動能轉換階段，導致經濟波浪式發(fā)展、曲折式前進的因素仍然存在。支持性貨幣政策對債市有利，推動經濟穩(wěn)步復蘇以及化債需要一個低利率環(huán)境，因此從中長期看，債市上漲行情仍然值得期待。
（CIS）
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