限制突破！科創(chuàng)板企業(yè)再迎政策“呵護”？

快訊 2024年10月24日 11:15 28 admin

　　A股市場短期震蕩和波動放大，當前何種方向值得關(guān)注？

　　房地產(chǎn)和消費為代表的大盤價值風格主要依賴內(nèi)需，新能源和電子為代表的大盤成長行業(yè)主要依賴外需。

　　當前，內(nèi)需亟待經(jīng)濟基本面持續(xù)驗證，外需在地緣沖突、美國大選、美聯(lián)儲降息預期等因素導致的不確定性影響下，未來波動或?qū)⒎糯蟆?/p>

　　因此，當前，獨立于內(nèi)需和外需、主要依賴產(chǎn)業(yè)政策的“尖端科技”板塊（小盤成長風格）迎來較好的布局時點。大盤成長板塊技術(shù)往往趨于成熟，其估值走勢取決于階段性銷量數(shù)據(jù)的驗證；小盤成長板塊多處于技術(shù)研發(fā)期，長期想象空間較大，因此并不依賴短期的基本面驗證。

　　回顧歷史，在經(jīng)濟復蘇期，財政政策和貨幣政策并非刺激經(jīng)濟的唯二手段，科技成長板塊往往也迎來政策“蜜月期”，針對包括低空經(jīng)濟、車路云一體化、AI算力、半導體設(shè)備等在內(nèi)的“未來產(chǎn)業(yè)”，近年來支持政策頻出，旨在形成一批具有未來競爭力的優(yōu)勢企業(yè)，帶動我國新舊動能轉(zhuǎn)化。

　　10月11日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認定標準（試行）》（以下簡稱《指引》）。

　　該《指引》對科創(chuàng)板企業(yè)形成何種利好呢？核心在于鼓勵科創(chuàng)板上市公司加大研發(fā)投入，進而提高募集資金的使用效率，提升科技創(chuàng)新能力。

　　科創(chuàng)板企業(yè)、尤其是科創(chuàng)100指數(shù)為代表的科創(chuàng)板中小市值企業(yè)，是我國“尖端科技”“硬核創(chuàng)新”的擔當，具有高研發(fā)投入、高遠期預期收入的特點，“新質(zhì)生產(chǎn)力”技術(shù)密集，研發(fā)周期長、研發(fā)投入大，資金使用靈活度較高。

　　其中，大多數(shù)以輕資產(chǎn)模式運營的科創(chuàng)板公司，如半導體芯片設(shè)計、生物醫(yī)藥、軟件等領(lǐng)域的企業(yè)，通常無需購置大額的生產(chǎn)類機器設(shè)備，而研發(fā)投入規(guī)模相對較大。當這類公司申請再融資時，研發(fā)投入往往會作為補充流動資金。

　　但這些上市公司過去募集資金時，受到“使用募集資金用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%”的限制，募集資金利用率相對偏低，不利于擴大研發(fā)投入。當前，《指引》打破這一限制，邊際利好科創(chuàng)企業(yè)的研發(fā)投入。

　　早在今年6月，相關(guān)部門發(fā)布的“科創(chuàng)板八條”，明確提出探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準，支持科創(chuàng)板上市公司再融資募集資金用于研發(fā)投入。

　　10月11日，該指引在上交所科創(chuàng)板正式落地，科創(chuàng)板上市公司正式迎來政策利好。

限制突破！科創(chuàng)板企業(yè)再迎政策“呵護”？

　　圖：研發(fā)投入占GDP比重逐年提高

　　（信息來源：中銀證券）

　　研發(fā)投入是衡量國家科技創(chuàng)新實力的重要標準，也是判斷國家新舊動能轉(zhuǎn)換節(jié)奏的重要指標，我國研發(fā)投入占GDP比重逐年提高。重要政策支持科創(chuàng)板上市公司研發(fā)投入，科創(chuàng)板“小盤成長”風格企業(yè)有望展現(xiàn)較強彈性。

　　相關(guān)產(chǎn)品：

　　科創(chuàng)100ETF（588190）跟蹤科創(chuàng)100指數(shù)，該指數(shù)布局科創(chuàng)板中市值排名第51-150名的股票，綜合反映科創(chuàng)板中小市值股票的價格表現(xiàn)，行業(yè)分布相對均衡，不易受單一行業(yè)或個股影響，對科創(chuàng)板整體表現(xiàn)表征能力更強，有望分享各細分方向“科特估”龍頭市值從小到大過程的紅利。

　　雙創(chuàng)50ETF（159782）跟蹤指數(shù)布局科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板總市值最大的50只科技龍頭股?？苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各有優(yōu)勢，科創(chuàng)板的優(yōu)勢行業(yè)主要是芯片、創(chuàng)新藥，創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢行業(yè)主要是計算機、新能源，雙創(chuàng)50相當于各取所長，有望代表中國整體新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)?？萍箭堫^股勝率高，流動性好，承接大資金的能力較強。

　　風險提示

　　尊敬的投資者：投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術(shù)風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、特殊類型產(chǎn)品風險揭示：請投資者關(guān)注標的指數(shù)波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。本基金將投資港股通標的股票，需承擔匯率風險，并面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。

　　五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　六、以上基金由銀華基金依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊?；鸬幕鸷贤?、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網(wǎng)站【www.yhfund.com.cn】進行了公開披露。中國證監(jiān)會對基金的注冊，并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于基金沒有風險。

標簽：科創(chuàng) 呵護限制