散戶不買(mǎi)賬!現(xiàn)代汽車(chē)印度子公司上市開(kāi)局不利
轉(zhuǎn)自:財(cái)通社
近日,現(xiàn)代汽車(chē)印度子公司正式在印度國(guó)家證券交易所(NSE)正式掛牌上市。但該股開(kāi)局不利,上市首日股價(jià)即下跌4%,并未達(dá)到印度新股上市的典型強(qiáng)勁表現(xiàn)。但有分析認(rèn)為,其通過(guò)IPO獲得的高估值可能吸引其他跨國(guó)公司如沃爾瑪考慮在印度上市?,F(xiàn)代汽車(chē)印度子公司通過(guò)這次IPO籌集了33億美元,成為印度歷史上最大的IPO。然而,上市首日股價(jià)下跌的部分原因是散戶投資者對(duì)此次IPO的反應(yīng)冷淡,面向散戶的股票發(fā)售并未獲得超額認(rèn)購(gòu)。該IPO在上周獲得了超過(guò)兩倍的超額認(rèn)購(gòu),但這些投資主要由機(jī)構(gòu)領(lǐng)頭,高額的定價(jià)阻礙了散戶投資者的信心。據(jù)孟買(mǎi)證券交易所(BSE)的數(shù)據(jù)顯示,零售投資者的部分僅認(rèn)購(gòu)了約50%。出現(xiàn)這種情況的原因之一可能是因?yàn)楝F(xiàn)代汽車(chē)印度子公司的市值較大,增加了短期炒作獲利的難度。
盡管如此,現(xiàn)代汽車(chē)印度子公司的估值遠(yuǎn)高于其在韓國(guó)的母公司。印度子公司的市盈率約為25倍,而母公司僅約5倍。印度市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)代汽車(chē)的收入貢獻(xiàn)約為6%,但其子公司的剩余股份價(jià)值已接近母公司市值的三分之一?,F(xiàn)代汽車(chē)印度子公司的收入在過(guò)去兩個(gè)財(cái)年中增長(zhǎng)了49%,凈利潤(rùn)在此期間翻了一番。趁著近年來(lái)印度經(jīng)濟(jì)的崛起以及印度股市的亮眼表現(xiàn),越來(lái)越多的海外企業(yè)都期望在印度市場(chǎng)分得一杯羹。自2020年以來(lái),印度股市已連續(xù)多年走牛,孟買(mǎi)SENSEX指數(shù)漲幅超過(guò)2倍。Wind數(shù)據(jù)顯示,2020年4月初至2024年9月末,SENSEX指數(shù)的累計(jì)漲幅達(dá)186.1%,遠(yuǎn)超美股納指、標(biāo)普500和歐洲眾多發(fā)達(dá)市場(chǎng)主要股指同期的漲幅。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年在印新股上市的公司股價(jià)平均上漲了39%。與此同時(shí),印度今年IPO已經(jīng)累計(jì)募資超過(guò)120億美元,優(yōu)于過(guò)去兩年的表現(xiàn)。今年5月,當(dāng)現(xiàn)代汽車(chē)首次曝光正推動(dòng)印度子公司在當(dāng)?shù)靥峤簧鲜猩暾?qǐng)時(shí),便被推測(cè)將成為印度史上的最大IPO。按照33億美元的上市規(guī)模來(lái)看,現(xiàn)代汽車(chē)在印的上市超過(guò)了此前印度人壽保險(xiǎn)公司2022年約25億美元(約177.8億元人民幣)的上市規(guī)模,目前是僅次于美股倉(cāng)儲(chǔ)巨頭Lineage的今年全球第二大IPO,也是韓國(guó)汽車(chē)制造商首次將一個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)單獨(dú)在海外上市,還是印度股市自2003年馬魯?shù)兮從局笫状斡瓉?lái)汽車(chē)股上市。自1996年進(jìn)入印度市場(chǎng)以來(lái),現(xiàn)代汽車(chē)已成為該國(guó)第二大汽車(chē)制造商,市場(chǎng)份額約為15%,而其姊妹公司起亞汽車(chē)的市場(chǎng)份額為6%。去年,現(xiàn)代汽車(chē)的內(nèi)燃機(jī)版Creta車(chē)型、Alcazar和Exter SUV在印度的銷量為22萬(wàn)輛,占該公司印度汽車(chē)總銷量的60%。相比之下,市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者馬魯?shù)兮從镜氖袌?chǎng)份額為43%。印度不僅是現(xiàn)代汽車(chē)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng),也是其出口生產(chǎn)基地,特別是對(duì)中東的出口。過(guò)去兩個(gè)財(cái)年中,現(xiàn)代汽車(chē)印度子公司對(duì)中東的銷量增長(zhǎng)了近兩倍?,F(xiàn)代汽車(chē)印度子公司的高估值不僅因?yàn)槠湓诳焖僭鲩L(zhǎng)的本地市場(chǎng)和廉價(jià)勞動(dòng)力,還因?yàn)橛《裙墒械姆睒s。即使在印度股市近期的標(biāo)準(zhǔn)下,現(xiàn)代汽車(chē)印度子公司的IPO不算特別成功,但其上市似乎仍能獲得一定的估值溢價(jià)。這可能吸引其他公司效仿。例如,LG電子正在考慮出售其子公司的部分股份,而沃爾瑪可能會(huì)利用印度市場(chǎng)的高估值機(jī)會(huì),尤其是在其擁有電子商務(wù)巨頭Flipkart和支付平臺(tái)PhonePe的情況下。
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