科創(chuàng)板政策及行業(yè)動(dòng)態(tài)一覽：

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年下半年至12月13日，已有28家科創(chuàng)板公司公告詢價(jià)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展，較2023年同期增加1.5倍左右；詢價(jià)轉(zhuǎn)讓涉及股東超過40名；涉及總金額達(dá)超過51億元。從受讓機(jī)構(gòu)類別看，公募基金已成為科創(chuàng)板詢價(jià)轉(zhuǎn)讓中的主要機(jī)構(gòu)投資者，涉及的上市公司共計(jì)26家。

　　目前看，公募基金是所有參與受讓機(jī)構(gòu)中，參與熱情比較強(qiáng)烈的一方，因?yàn)榭苿?chuàng)板聚集了一批高成長(zhǎng)性“硬科技”企業(yè)，能以比市價(jià)更低的價(jià)格獲得長(zhǎng)期看好的股票，更受專業(yè)投資機(jī)構(gòu)青睞?。

　　解讀：

　　相較于傳統(tǒng)的集中競(jìng)價(jià)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等受讓對(duì)象單一的減持方式，眾多機(jī)構(gòu)參與下的詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊較小。股東可以在相對(duì)平穩(wěn)、有序的市場(chǎng)環(huán)境中完成減持，避免了集中拋售可能引發(fā)的股價(jià)大幅波動(dòng)。

　　科創(chuàng)板詢價(jià)轉(zhuǎn)讓機(jī)制，本質(zhì)上是為了更好地實(shí)現(xiàn)股東減持訴求和中小投資者利益保護(hù)之間的平衡，最終實(shí)現(xiàn)上市公司股東、受讓投資機(jī)構(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)投資者的共贏。但同時(shí)也要注意，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓為機(jī)構(gòu)提供了投資新機(jī)遇的同時(shí)，也伴隨著不確定性風(fēng)險(xiǎn)，如：市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、估值偏差風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)等。

　　科創(chuàng)板行情回顧及資金流向：

　　過去一周（12月9日-12月13日）科創(chuàng)板向下調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)周度下跌2.43%。

　　表：科創(chuàng)板主要指數(shù)表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/12/9至2024/12/13

　　行業(yè)層面，科創(chuàng)板前五大行業(yè)分別為電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)和機(jī)械設(shè)備，合計(jì)占科創(chuàng)板88%的公司市值。據(jù)申萬一級(jí)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，電力設(shè)備、建筑材料、環(huán)保等行業(yè)跌幅靠前。

　　ETF資金流向方面，跟蹤科創(chuàng)板相關(guān)指數(shù)的ETF當(dāng)周資金凈流出19.63億元，年初以來資金凈流入691.9億元。

　　科創(chuàng)板主要板塊觀點(diǎn)：

　　半導(dǎo)體：

　　得益于字節(jié)?AI 模型的技術(shù)支持，豆包的用戶增速提升。豆包APP的月活躍用戶數(shù)（MAU）達(dá)到了5998萬，僅次于OpenAI的ChatGPT，成為全球第二。未來字節(jié)跳動(dòng)可能形成以豆包AI為核心的硬件產(chǎn)品矩陣，涵蓋辦公、教育、陪伴等多類產(chǎn)品。隨著豆包模型的持續(xù)進(jìn)步與迭代，若字節(jié)跳動(dòng)進(jìn)一步拓展以豆包為核心的產(chǎn)品矩陣，相關(guān)豆包產(chǎn)業(yè)鏈公司或?qū)⒊掷m(xù)受益。

　　消費(fèi)電子：

　　近期AR眼鏡得到關(guān)注，市場(chǎng)認(rèn)為其有望成為繼手機(jī)之后的下一個(gè)重要計(jì)算平臺(tái)，因其具備隱私性、安全性、低延時(shí)、低成本和個(gè)性化等優(yōu)勢(shì)，端側(cè)AI潛力巨大。隨著多模態(tài)數(shù)據(jù)處理能力的提升，成熟好用的模型有望落地，從而提升AI端側(cè)用戶滲透率和打開AI商業(yè)空間。耳機(jī)和眼鏡被視為未來端側(cè)AIAgent的重要載體，主要因其具備語音交互功能、便攜性和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

　　汽車電子：

　　11月份，我國汽車產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增長(zhǎng)。新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，11月新能源汽車產(chǎn)量為156.6萬輛，同比增長(zhǎng)45.8%，環(huán)比增長(zhǎng)7.0%；銷量為151.2萬輛，同比增長(zhǎng)47.4%，環(huán)比增長(zhǎng)5.7%。新能源汽車市場(chǎng)占有率達(dá)到45.6%，新能源乘用車零售滲透率連續(xù)5個(gè)月突破50%，達(dá)到52.3%。

　　政策方面，以舊換新行動(dòng)持續(xù)推進(jìn)，大力拉動(dòng)車市增長(zhǎng)。近期政策持續(xù)加碼智能駕駛，有望推動(dòng)智能駕駛加速落地，帶動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈與智能駕駛協(xié)同領(lǐng)域加速發(fā)展。

　　人工智能+：

　　12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議舉行，會(huì)議明確明年九大重點(diǎn)任務(wù)，其中第二條提到要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，超前布局重大科技項(xiàng)目，開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用示范行動(dòng)，開展“人工智能+”行動(dòng)，培育未來產(chǎn)業(yè)。進(jìn)口替代、自主可控浪潮將加速前行，利好機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、人形機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)。

　　機(jī)器狗：

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，重點(diǎn)內(nèi)容之一為“積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”。“首發(fā)經(jīng)濟(jì)”一則表現(xiàn)為向市場(chǎng)推出的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新服務(wù)、新業(yè)態(tài)、新模式等創(chuàng)新成果是“首次亮相”；二則強(qiáng)調(diào)鏈?zhǔn)桨l(fā)展全過程；三則強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)性、潮流性。機(jī)器人行業(yè)作為首發(fā)經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈的重要一環(huán)，因其科技含量高、產(chǎn)品更新?lián)Q代快已經(jīng)成為新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)和出現(xiàn)的重要陣地。中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)形成較為完整的全產(chǎn)業(yè)鏈體系，核心零部件和整機(jī)研發(fā)、制造能力不斷增強(qiáng)。其中，我國在四足機(jī)器狗市場(chǎng)具備全球領(lǐng)先地位，從軍用到民用將不斷擴(kuò)大應(yīng)用空間。據(jù)智研瞻產(chǎn)業(yè)研究院，預(yù)計(jì)2031年國內(nèi)機(jī)器狗銷量有望達(dá)到39.48萬臺(tái)，較2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)近8倍增長(zhǎng)。（注：第三方預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議）

　　事件：北京時(shí)間12月8日，美國國會(huì)會(huì)議發(fā)布了2025財(cái)年國防授權(quán)法案（NDAA）最終協(xié)議文本，其中未納入生物安全法案相關(guān)內(nèi)容；此外，美國118屆國會(huì)任期將在2025年1月結(jié)束，屆時(shí)所有未通過的法案將自動(dòng)失效。

　　點(diǎn)評(píng)：國內(nèi)CXO產(chǎn)業(yè)替代難度高，國內(nèi)CDMO產(chǎn)業(yè)的效率和服務(wù)質(zhì)量均是全球前列，國內(nèi)企業(yè)在全球藥品外包研發(fā)和生產(chǎn)端替代難度高：1）美國藥企對(duì)中國CDMO依賴程度高，依據(jù)BIO協(xié)會(huì)調(diào)查，124家美國制藥公司中約79%與中國CDMO有合作，替換周期可長(zhǎng)達(dá)8年，尋找替代供應(yīng)商并進(jìn)行額外的測(cè)試及審批流程可能提高生產(chǎn)成本；2）中國CDMO深度影響全球藥物供給可及性，調(diào)查中近40%受訪者認(rèn)為與中國CDMO中斷合作可能影響超過10萬美國人，約18%受訪者認(rèn)為受影響患者數(shù)將超過50萬人。結(jié)合國內(nèi)CDMO企業(yè)的難替代性和前述生物安全法案暫不落地的結(jié)果，我們認(rèn)為未來Medicare和Medicaid藥品的代工生產(chǎn)被生物安全法案影響的可能性偏低。

　　此外，海外投融資出現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，國內(nèi)出海交易火熱在生物安全法案快速立法受阻的背景下，上游需求復(fù)蘇亦利好全球競(jìng)爭(zhēng)力的CXO：1）據(jù)醫(yī)藥魔方，9M24全球創(chuàng)新藥一級(jí)市場(chǎng)融資金額為229.91億美元（+24.4%yoy），上漲明顯；2）國內(nèi)出海交易火熱，據(jù)醫(yī)藥魔方，截至11月18日國產(chǎn)創(chuàng)新藥對(duì)外BD總金額達(dá)405億美元（+54%yoy），創(chuàng)新藥企自我造血已逐步成為現(xiàn)金流的主要來源，推動(dòng)CXO訂單量提升。

　　華安科創(chuàng)板相關(guān)ETF簡(jiǎn)介：

　　指數(shù)簡(jiǎn)介：科創(chuàng)50指數(shù)（000688）于2020年7月23日正式發(fā)布，以2019年12月31日為基日，由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。

　　科創(chuàng)50前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

代碼

簡(jiǎn)稱

權(quán)重（%）

申銀萬國一級(jí)行業(yè)

周漲跌幅（%）

688981

中芯國際

9.701

電子

-6.68

688256

寒武紀(jì)

8.417

電子

2.60

688041

海光信息

8.172

電子

-4.62

688012

中微公司

6.201

電子

-7.21

688008

瀾起科技

5.517

電子

-3.08

688111

金山辦公

5.152

計(jì)算機(jī)

4.59

688271

聯(lián)影醫(yī)療

3.906

醫(yī)藥生物

-4.72

688036

傳音控股

3.019

電子

-1.49

688126

滬硅產(chǎn)業(yè)

2.502

電子

-3.17

688223

晶科能源

2.432

電力設(shè)備

-3.28

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/12/9至2024/12/13

　　指數(shù)簡(jiǎn)介：科創(chuàng)芯片指數(shù)（000685）是科創(chuàng)板首批行業(yè)指數(shù)之一，是表征科創(chuàng)板市場(chǎng)的重要指數(shù)?？苿?chuàng)芯片指數(shù)從科創(chuàng)板上市公司中選取業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)、芯片制造、芯片封裝和測(cè)試相關(guān)的證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板代表性芯片產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　科創(chuàng)芯片前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

代碼

簡(jiǎn)稱

權(quán)重（%）

周漲跌幅（%）

申萬三級(jí)行業(yè)

688256

寒武紀(jì)

10.494

-1.32

數(shù)字芯片設(shè)計(jì)

688041

海光信息

9.558

3.18

數(shù)字芯片設(shè)計(jì)

688981

中芯國際

9.523

-1.30

集成電路制造

688012

中微公司

8.37

-2.66

半導(dǎo)體設(shè)備

688008

瀾起科技

7.447

4.16

數(shù)字芯片設(shè)計(jì)

688126

滬硅產(chǎn)業(yè)

3.377

2.36

半導(dǎo)體材料

688396

華潤(rùn)微

2.471

-0.71

集成電路制造

688120

華海清科

2.45

1.34

半導(dǎo)體設(shè)備

688099

晶晨股份

2.42

0.55

數(shù)字芯片設(shè)計(jì)

688047

龍芯中科

2.39

-5.70

數(shù)字芯片設(shè)計(jì)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/12/9至2024/12/13

　　指數(shù)簡(jiǎn)介：科創(chuàng)信息指數(shù)（000682）從科創(chuàng)板市場(chǎng)中選取50只市值較大的下一代信息網(wǎng)絡(luò)、電子核心、新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)與云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)、人工智能等領(lǐng)域上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板市場(chǎng)代表性新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　科創(chuàng)信息前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

代碼

簡(jiǎn)稱

權(quán)重（%）

申銀萬國一級(jí)行業(yè)

周漲跌幅（%）

688981

中芯國際

9.601

電子

-1.30

688256

寒武紀(jì)

9.094

電子

-1.32

688041

海光信息

8.83

電子

3.18

688012

中微公司

6.701

電子

-2.66

688008

瀾起科技

5.961

電子

4.16

688111

金山辦公

5.567

計(jì)算機(jī)

1.79

688036

傳音控股

3.262

電子

-0.07

688126

滬硅產(chǎn)業(yè)

2.703

電子

2.36

688169

石頭科技

2.529

家用電器

5.36

688777

中控技術(shù)

2.417

機(jī)械設(shè)備

3.69

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/12/9至2024/12/13