油脂：菜系雙重打擊

快訊 2025年01月08日 19:30 31 admin

油脂：菜系雙重打擊

　　來(lái)源：紫金天風(fēng)期貨研究所

　　【20250107】油脂周報(bào)：雙重打擊

　　觀點(diǎn)小結(jié)

　　核心觀點(diǎn)：中性 ??本周印尼國(guó)企參與非pso（生物柴油非公共部分）消息提振盤(pán)面，隨著印尼政策細(xì)節(jié)逐步清晰，政策端帶來(lái)的壓力緩解，只是非pso部分實(shí)際終端銷售價(jià)格以及下游對(duì)于成本轉(zhuǎn)嫁后高價(jià)是否接受還存在不確定。印度港口豆棕和葵棕價(jià)差繼續(xù)縮小，連續(xù)采購(gòu)一些棕櫚油。

　　美國(guó)生物燃料原料和成品進(jìn)口放緩，由于一季度生物燃料混合放慢，上個(gè)年度的結(jié)轉(zhuǎn)能夠補(bǔ)充合規(guī)生成的損失，RINs價(jià)格反彈，在沒(méi)有1美元稅收抵免之后，當(dāng)前摻混略虧，市場(chǎng)還在等待具體細(xì)則。

　　加拿大總理辭職，以及特朗普表態(tài)對(duì)美國(guó)進(jìn)口的主要商品加稅，市場(chǎng)認(rèn)為中加關(guān)系出現(xiàn)緩解，另外加拿大菜油可能會(huì)被加稅，本周菜系跌幅最大，而此前因?yàn)槊绹?guó)生柴原料采購(gòu)放緩，加拿大菜油再度轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)銷售。

　　從最近的發(fā)運(yùn)來(lái)看，1月進(jìn)口菜籽到港有6條左右，略高于此前預(yù)期，另外最近兩周也有菜籽買船傳聞，國(guó)內(nèi)菜油始終面臨近月去庫(kù)不及預(yù)期的情形，現(xiàn)貨消化較慢。

　　盤(pán)面下跌之后嘗試做多，反彈后離場(chǎng)，關(guān)注菜油近月反套以及棕櫚油近月正套。

　　產(chǎn)地

　　國(guó)際油脂與油料FOB價(jià)格

截至2025年1月1日，國(guó)際主要油料中，歐洲菜籽跌幅最大，周度下跌27美元/噸，澳大利亞、加拿大地區(qū)菜籽跌幅較小，周度南北美大豆價(jià)格上調(diào)。

油脂：菜系雙重打擊

截至2024年12月31日，周度馬印棕櫚油跌幅最大，其次是歐洲葵油，南北美豆油跌幅小一些。

油脂：菜系雙重打擊

　　國(guó)際油脂F(xiàn)OB價(jià)差

周度馬來(lái)西亞和印尼精煉棕櫚油價(jià)差略縮小10美元/噸，低于歷史平均水平12.5美元/噸。

阿根廷豆油和印尼毛棕櫚油價(jià)差在-200美元/噸附近震蕩。

油脂：菜系雙重打擊

　　印度油脂CIF價(jià)差

截至到1月3日，印度港口毛葵油和毛棕櫚油價(jià)差-35美元/噸，高于前周同期的-60美元/噸。

毛豆油和毛棕櫚油價(jià)差-120美元/噸，高于前周同期的-180美元/噸。

精煉棕櫚油和精煉豆油價(jià)差-7900盧布/噸，高于前周同期的-9500盧布/噸。

棕櫚油和其他油脂價(jià)差繼續(xù)修復(fù)，印度采購(gòu)一些棕櫚油。

油脂：菜系雙重打擊

　　國(guó)際菜籽價(jià)差

截至到1月3日，歐洲和加拿大以及澳大利亞和加拿大菜籽FOB價(jià)差縮窄至80美元/噸附近，低于前周的100美元/噸，烏克蘭和加拿大菜籽價(jià)差持平于80美元/噸附近。

油脂：菜系雙重打擊

　　進(jìn)口與壓榨利潤(rùn)

棕櫚油買船暫未聽(tīng)說(shuō)成交。

自上周國(guó)內(nèi)采購(gòu)一些進(jìn)口菜油后，本周暫未聽(tīng)說(shuō)成交。

油脂：菜系雙重打擊

　　天氣

　　棕櫚油產(chǎn)區(qū)天氣

油脂：菜系雙重打擊

　　生物柴油

　　美國(guó)生物柴油加工和摻混利潤(rùn)

從2025年開(kāi)始BTC 1美元稅收抵免取消，好在周度補(bǔ)貼等上漲，摻混虧損不多。

油脂：菜系雙重打擊

　　歐洲生物柴油

歐洲菜油下跌，RME加工利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。

油脂：菜系雙重打擊

　　需求端

　　周度油脂成交

周度油脂成交量轉(zhuǎn)少。

油脂：菜系雙重打擊

　　油脂現(xiàn)貨基差

國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨基差換月至2505．

江蘇一級(jí)大豆油現(xiàn)貨基差穩(wěn)定，廣東24°棕櫚油和廣西三級(jí)菜油現(xiàn)貨基差走弱。

油脂：菜系雙重打擊

　　油脂庫(kù)存

油脂：菜系雙重打擊

　　油脂現(xiàn)貨價(jià)差

油脂：菜系雙重打擊

　　油脂月度平衡表

油脂：菜系雙重打擊

　　作者：聶波

　　期貨從業(yè)證號(hào)：F03117695

　　交易咨詢證號(hào)：Z0019358

　　聯(lián)系方式：niebo@zjtfqh.com

　　免責(zé)聲明

　　本報(bào)告的著作權(quán)屬于紫金天風(fēng)期貨股份有限公司。未經(jīng)紫金天風(fēng)期貨股份有限公司書(shū)面授權(quán)，任何人不得更改或以任何方式發(fā)送、翻版、復(fù)制或傳播此報(bào)告的全部或部分材料、內(nèi)容。如引用、刊發(fā)，須注明出處為紫金天風(fēng)期貨股份有限公司，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

　　本報(bào)告基于紫金天風(fēng)期貨股份有限公司及其研究人員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，僅反映本報(bào)告作者的不同設(shè)想、見(jiàn)解及分析方法，但紫金天風(fēng)期貨股份有限公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性均不作任何保證，且紫金天風(fēng)期貨股份有限公司不保證這些信息不會(huì)發(fā)生任何變更。本報(bào)告中的信息以及所表達(dá)意見(jiàn)，僅作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，紫金天風(fēng)期貨股份有限公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保，投資者根據(jù)本報(bào)告作出的任何投資決策與紫金天風(fēng)期貨股份有限公司及本報(bào)告作者無(wú)關(guān)。

　　點(diǎn)擊上方“紫金天風(fēng)期貨研究所”歡迎訂閱